Morgan Stanley a abaissé ce matin son objectif de cours sur le titre Lagardère de 28 à 26,50 euros après avoir été déçu par les résultats 2009 du groupe, notamment ceux de la branche Lagardère Active. En l'absence de catalyseurs, son conseil sur la valeur reste inchangé à 'sous-pondérer'.
Les analystes indiquent notamment que la contribution aux résultats de la branche Active s'est avérée bien plus faible (15 millions d'euros) qu'ils ne l'attendaient (47 millions d'euros). En outre, la contribution d'EADS s'est également inscrite en deçà des attentes.
De surcroît, les perspectives fournies par le groupe paraissent atones à Morgan Stanley. Les succès de librairie de Stephenie Meyer et Dan Brown ne devraient pas se renouveler cette année, et le reste du portefeuille ne devrait présenter qu'une 'croissance modeste'.
Morgan abaisse donc ses prévisions d'EBITA 2010 de 490 à 424 millions d'euros (- 13,4%), celles de 2011 étant parallèlement abaissées de 545 à 494 millions (- 17%). Bien que le PER 2010 de 7 soit faible, les analystes ne voient guère quels catalyseurs pourraient pousser le titre à la hausse.
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