JC DECAUX SA. : Gilbert Dupont n'est plus à l'Achat
Le 16 août 2012 à 10:10
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Gilbert Dupont a abaissé sa recommandation d'Acheter à Accumuler et son objectif de cours de 23 euros à 20 euros sur JCDecaux. Le bureau d'études rappelle que la publication des résultats semestriels de JCDecaux, le 30 juillet dernier, s'est avérée une vraie déception, avec un tassement des marges et des perspectives peu favorables. Par conséquent, il a révisé sensiblement en baisse ses prévisions, en tablant désormais sur une croissance organique de 1,2% en 2012 (vs 3,1% avant) et de 3,2% en 2013 (vs 4,3% avant).
Résultat, ses estimations de bénéfice par action ont été réduites de 13,5% à 0,96 euro pour 2012 et 17,6% à 1,05 euro pour 2013.
Malgré les réels atouts de cette valeur — leadership mondial, management de qualité, bilan solide — l'analyste a dégradé son opinion compte tenu du potentiel de hausse désormais limité (14%) et des perspectives mitigées à court terme (érosion de la marge et stagnation du bénéfice par action attendues en 2012).
JCDECAUX SE est le n° 1 mondial de la communication extérieure. Le CA par type de support se répartit comme suit :
- mobilier urbain (51,5% ; n° 1 mondial) : vente d'espaces publicitaires dans les centres commerciaux et sur du mobilier urbain (abribus, sanitaires publics automatiques, kiosques à journaux, panneaux de signalisation, etc. ; 630 196 faces publicitaires commercialisées à fin 2023), et vente, location et entretien de mobilier urbain. Par ailleurs, le groupe est le n° 1 mondial du vélo en libre-service ;
- moyens et terminaux de transport (34,5% ; n° 1 mondial) : vente d'espaces publicitaires dans 153 aéroports, sur et dans les bus, les métros, les trains, les tramways, les gares et les terminaux de transit. A fin 2023, le groupe commercialise 319 081 faces publicitaires ;
- panneaux d'affichage grand format traditionnel et lumineux (14% ; n° 1 européen) : 85 743 faces publicitaires vendues.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (17,8%), Royaume Uni (10%), Europe (29,6%), Asie Pacifique (21,5%), Amérique du Nord (8%) et autres (13,1%).
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