IPSOS : Société Générale abaisse sa recommandation à Conserver
Le 03 juillet 2013 à 16:55
Par
Partager
Société Générale Cross Asset Research a abaissé sa recommandation d'Achat à Conserver et maintenu inchangé son objectif de cours de 30 euros sur le spécialiste des études par enquêtes Ipsos. Le broker a notamment justifié sa décision par la bonne performance du titre. Il regrette aussi le choix d'Ipsos de ne recourir qu'à la technique d'étude par enquêtes, et non aux études de panels qui résistent beaucoup mieux au ralentissement brutal du secteur depuis deux ans.
SG pointe en outre une prévision de chiffre d'affaires et un consensus trop optimistes pour l'année 2013. L'anticipation d'une croissance de 2 à 3% lui paraît élevée au regard des performances du premier trimestre (-2,7%).
Le bureau d'études relève par ailleurs de 40 millions d'euros à 534 millions sa prévision de dette nette pour 2013 pour intégrer un besoin en fonds de roulement "qui devrait au mieux rester stable".
Ipsos est l'une des principales sociétés mondiales de l'élaboration et de la diffusion d'études de marché. Le CA par type de clients se répartit comme suit :
- consommateurs (47,1%) : diffusion d'études barométriques (destinées au suivi de l'évolution de la notoriété et de l'image des marques), d'études de mesure de l'efficacité des campagnes publicitaires, d'études de marchés, etc. Le groupe propose également des études médias (notamment études de positionnement et études de mesure d'audience presse, TV, radio et Internet) ;
- clients et salariés (22,2%) : notamment élaboration d'études de sites de recrutement, de mesures d'engagement des salariés, de mesure de la qualité, de la satisfaction et de la fidélisation de la clientèle ;
- médecins et patients (16%) : élaboration d'études de cas du réseau de médecins, de la segmentation et du ciblage de la clientèle, d'évaluation du marché, d'efficacité de la force de vente, du parcours et de satisfaction des patients, etc. ;
- citoyens (14,7%) : diffusion d'études des tendances des opinions publiques, d'études des évolutions des modes de vie, etc.
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe-Moyen Orient-Afrique (43%), Amériques (40%) et Asie-Pacifique (17%).
IPSOS 
