Les actions chinoises onshore ont déjà bondi de plus de 20 % cette année grâce au redressement rapide de l'économie après l'apparition du coronavirus. Selon les banques d'investissement, une autre année exceptionnelle s'annonce.

"La Chine connaîtra en 2021 l'une des reprises macroéconomiques les plus fortes et les plus rapides parmi les grandes économies mondiales", a déclaré Goldman Sachs dans son rapport sur les perspectives de la Chine, prévoyant un rebond de 20 % des bénéfices des entreprises chinoises et maintenant une surpondération des actions chinoises.

Morgan Stanley reste également surpondéré sur la Chine, prévoyant une croissance "solide" des bénéfices dans le contexte d'une reprise mondiale forte et généralisée, et d'un environnement commercial potentiellement plus prévisible lorsque Joe Biden remplacera Donald Trump à la Maison Blanche.

Selon Morgan Stanley, l'indice de référence chinois CSI300 devrait atteindre 5 570 points à la fin de 2021 dans un scénario de base, soit une hausse d'environ 12 % par rapport au niveau de fin novembre de 4 960,25. Goldman prévoit un gain de 13 % pour l'indice, tandis qu'UBS s'attend à une augmentation d'environ 10 %.

Les régulateurs chinois ont courtisé les investisseurs étrangers de manière agressive en accélérant l'ouverture des marchés de capitaux chinois.

Les géants mondiaux des fonds d'investissement, dont BlackRock, JPMorgan et Vanguard, ont déjà augmenté leur exposition aux actions chinoises cette année, selon Citic Securities, et il est probable que les afflux de capitaux étrangers s'accélèrent encore.

"L'appétit international pour l'accès aux marchés financiers chinois n'a jamais été aussi grand", a déclaré Justin Chan, responsable de la Grande Chine, marchés mondiaux, HSBC.

"Un flux constant de développements, de l'inclusion d'indices aux programmes Stock and Bond Connect, ouvre ce marché comme jamais auparavant, et les investisseurs avides de rendement du monde entier s'y engouffrent."

Dans une enquête publiée la semaine dernière par HSBC auprès de près de 1 000 grands investisseurs institutionnels mondiaux et de grandes entreprises, 62 % d'entre eux ont déclaré qu'ils prévoyaient d'augmenter leur portefeuille chinois de 25 % en moyenne au cours des 12 prochains mois. Parmi les investisseurs en actions, 71 % cherchent à accroître leur exposition à la Chine.

Malgré l'afflux de capitaux - les avoirs étrangers en actions chinoises onshore ont plus que doublé au cours des deux dernières années pour dépasser 400 milliards de dollars - la Chine reste sous-représentée dans la plupart des portefeuilles d'investissement mondiaux, selon Willis Towers Watson.

Le conseiller mondial suggère aux investisseurs de considérer désormais les actions chinoises comme une allocation autonome, plutôt que de les intégrer dans des stratégies globales ou de marchés émergents, afin de pouvoir profiter pleinement des avantages de la diversification et des rendements excédentaires proposés par le marché.

Le marché boursier chinois ne bénéficiera pas seulement des afflux étrangers, mais aussi des rotations d'actifs domestiques hors des produits bancaires parallèles et des propriétés, selon UBS.

"Un thème majeur pour 2021-22 selon nous est la hausse probable des actifs des ménages chinois dans les actions onshore", a déclaré Wendy Liu, responsable de la stratégie Chine chez UBS Global.

Sur le plan sectoriel, Morgan Stanley a identifié plusieurs industries qui bénéficieront de l'accent mis par la Chine sur l'innovation, la localisation des technologies et la hausse de la consommation. Il s'agit notamment de la fabrication haut de gamme, des soins de santé, de la biotechnologie, de la défense et de l'aérospatiale.

Mais Andrew Gillan, responsable des actions Asie hors Japon chez Janus Henderson Investors à Singapour, craint que la dynamique de hausse des actions chinoises ne s'essouffle.

"Nous aimons certaines des actions A, mais en général, c'est assez cher".

(1 $ = 6,5828 yuan renminbi chinois)