La plus grande bourse de métaux du monde a été contrainte de suspendre toute activité liée au nickel pendant huit jours en mars 2022, après que les prix aient grimpé de plus de 50 % pendant les heures de négociation en Asie pour atteindre un record au-dessus de 100 000 dollars la tonne.

La suspension a laissé les consommateurs et les producteurs sans prix de référence clés et a porté atteinte à la réputation de la bourse.

Les volumes et la liquidité du LME se sont effondrés depuis lors, en partie à cause de la suspension continue du commerce du nickel dans le fuseau horaire asiatique.

La suspension signifie que les volumes resteront sous pression et entraveront les tentatives de rétablir la confiance du marché, car les traders en Asie ne peuvent pas facilement exploiter les différences de prix entre les contrats à terme de nickel du LME et le contrat du Shanghai Futures Exchange (ShFE).

Le LME avait déclaré le 28 novembre qu'il espérait reprendre les transactions pendant les heures asiatiques dans les deux semaines. Mais les sources ont déclaré que la Financial Conduct Authority (FCA) britannique avait indiqué à la bourse qu'elle ne disposait pas encore de contrôles de surveillance adéquats pour cette période.

"Le régulateur veut que le LME surveille le commerce du nickel et s'assure que la volatilité est contenue. Il n'est pas certain qu'il puisse le faire lorsque Londres est endormi", a déclaré l'une des sources ayant connaissance du dossier.

Le LME et la FCA ont tous deux refusé de commenter.

Le système de négociation électronique de la bourse, Select, ouvre à 01h00, heure de Londres, pour la négociation des contrats de cuivre, d'aluminium, de zinc et de plomb. Depuis mars dernier, la négociation du nickel sur Select ne commence qu'à 0800, heure de Londres.

"Plus d'arbitrage entre le LME et le ShFE pourrait améliorer les volumes. Le LME envisage de réduire les limites des mouvements de prix quotidiens", a déclaré la source.

Peu après la crise de mars, le LME a également mis en place une limite de 15 % des prix quotidiens pour les prix du nickel.

"Le régulateur doit être sûr que si le commerce du nickel aux heures asiatiques devait reprendre, la supervision est efficace. La confiance est le problème ici", a déclaré une deuxième source familière avec la question.

"Dans l'éventualité peu probable que quelque chose se passe à nouveau mal, elle a besoin de savoir que le LME est préparé. La FCA a besoin de savoir que des procédures et des contrôles appropriés sont en place."