(Alliance News) - Hipgnosis Songs Fund Ltd a été mis sous pression lundi après qu'un actionnaire ait appelé les investisseurs à voter contre sa poursuite et une cession prévue.

Asset Value Investors, qui gère AVI Global Trust PLC, société cotée à Londres, estime qu'une "remise à zéro" est nécessaire pour Hipgnosis. Asset Value Investors gère une participation de 5 % dans Hipgnosis.

Les actions de HSF ont baissé de 11 % à 65,55 pence chacune à Londres lundi après-midi.

Plus tôt dans la journée de lundi, Hipgnosis a supprimé un dividende intérimaire déclaré précédemment, ce qui a eu un impact négatif sur les actions de l'investisseur en droits de propriété intellectuelle dans le domaine de la musique, à l'approche des votes clés sur son avenir.

Hipgnosis a déclaré qu'elle s'attendait désormais à recevoir des "paiements rétroactifs nettement inférieurs" pour les redevances des auteurs-compositeurs pour les années 2018 à 2022. En raison de la décision attendue de l'US Copyright Royalty Board pour cette période, Hipgnosis prévoit de réduire ses paiements rétroactifs à 9,9 millions de dollars, contre 21,7 millions de dollars à la fin du mois de mars.

Afin d'assurer le respect d'une clause de sa facilité de crédit renouvelable, Hipgnosis retirera son paiement de dividende intérimaire. Elle discutera également de la question des redevances avec ses prêteurs.

Cette décision intervient également à la veille de l'assemblée générale annuelle de la société, qui se tiendra dans dix jours et au cours de laquelle les actionnaires se prononceront sur deux questions essentielles, à savoir un projet de cession et la poursuite de l'activité de la société.

En septembre, Hipgnosis a annoncé qu'elle vendait 29 de ses catalogues musicaux pour 440 millions d'USD afin de financer un programme de rachat d'actions et de réduire sa dette.

Elle vend les catalogues à Hipgnosis Songs Capital, un partenariat entre le conseiller en investissement de HSF, Hipgnosis Songs Management Ltd, et des fonds conseillés par le gestionnaire d'actifs alternatifs basé à New York, Blackstone Inc.

Ces propositions visent à réévaluer le prix de l'action et à réduire la décote par rapport à la valeur de l'actif net opérationnel.

La vente s'effectue avec une décote de 18 % par rapport à la juste valeur des actifs au 31 mars, bien que HSF ait déclaré qu'il s'agit d'une prime de 51 % par rapport à l'évaluation implicite de la capitalisation boursière moyenne sur 30 jours de l'entreprise jusqu'au 13 septembre.

Un vote sur la cession, ainsi que sur la poursuite des activités de HSF, est prévu pour le 26 octobre. Si la continuation est adoptée, HSF gagnera du temps. Les actionnaires devraient ensuite voter sur la continuation lors d'une assemblée générale extraordinaire en janvier 2026, puis lors de l'assemblée générale annuelle de 2028 et, par la suite, lors d'une assemblée générale sur trois.

Mais Asset Value Investors a encouragé les actionnaires à voter contre la cession et la continuation la semaine prochaine, jeudi.

"Au cours des dernières semaines, nous nous sommes entretenus avec la majorité des actionnaires. Aucun de ces actionnaires n'est favorable à une vente immédiate du portefeuille, mais nous pensons que beaucoup d'entre eux voteront contre la continuation. Nous demandons instamment aux actionnaires indécis de ne pas se laisser influencer par un discours trompeur selon lequel un échec de la résolution de continuation entraînerait la liquidation de la société ou une vente forcée des actifs", a déclaré Asset Value Investors.

"Voter contre la continuation ne doit pas être perçu comme une position négative. Au contraire, nous restons enthousiasmés par les perspectives des actifs de la société."

L'entreprise a un bel avenir : "L'entreprise est promise à un bel avenir. Et cela pourrait bien se faire avec le gestionnaire actuel, dans des conditions révisées, si un nouveau conseil d'administration en décidait ainsi après avoir consulté les actionnaires. Mais nous sommes fermement convaincus qu'une remise à zéro s'impose de toute urgence".

HSF a déclaré que si son maintien n'était pas adopté, elle serait "tenue de présenter des propositions de reconstruction, de réorganisation ou de liquidation de la société aux actionnaires pour approbation dans un délai de six mois".

Asset Value Investors a déclaré que cela ne devait pas être interprété comme une vente à la sauvette des actifs de HSF.

"Nous notons que la période de six mois est une clause standard pour les fonds fermés avec des votes de continuation. Elle existe pour protéger les actionnaires, et non pour créer un délai qui compromettrait de quelque manière que ce soit leurs meilleurs intérêts, et elle pourrait très facilement être prolongée avec le consentement des actionnaires", a déclaré Asset Value Investors.

"HSF se négocie actuellement avec une décote de plus de 50 % par rapport à sa valeur nette d'inventaire. Il est impératif que l'accent soit mis sur la résolution de tous les obstacles qui empêchent les actions de se négocier plus près de leur juste valeur. En votant contre la continuation, vous donneriez au conseil d'administration nouvellement reconstitué un tableau vierge pour s'atteler à cette tâche. Nous comprenons que le gestionnaire a récemment renforcé son équipe avec de nouvelles embauches, notamment un nouveau directeur financier et un nouveau directeur juridique, ce dont nous nous félicitons. Cela devrait leur être utile si le nouveau conseil d'administration décide de demander à la société de gestion de se présenter à nouveau dans le cadre d'un défilé de beauté de nouveaux gestionnaires potentiels.

Asset Value Investors a déclaré qu'elle attendait des réponses de HSF en ce qui concerne le dividende tiré. Il a noté que les actions de HSF sont déjà devenues ex-dividende, une date limite qui signifie que les nouveaux investisseurs n'auraient pas droit au dernier versement.

Asset Value Investors a déclaré : "Nous demandons à la société des éclaircissements urgents sur certaines questions liées à cette annonce. Cela soulève encore plus de questions sur la manière dont notre société est gérée, et nous espérons que les actionnaires tiendront compte de ce dernier développement lorsqu'ils voteront lors des prochaines assemblées".

Par Eric Cunha, rédacteur en chef d'Alliance News

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