Gilbert Dupont revient ce matin sur le dossier Ginger, groupe français sur lequel le néerlandais Grontmij, qui détient 51,8% de son capital, a lancé une offre à 28,2 euros. Soit une prime de 67,4% sur le cours de clôture du 14 juin : 16,85 euros. Le bureau d'études conseille donc aux actionnaires de d'apporter leurs titres à l'offre. Pour l'heure, l'action Ginger est encore suspendue.

D'un montant de 120 millions d'euros, l'offre de Grontmij valorise Ginger 8,2 fois sa valeur d'entreprise sur son résultat d'exploitation de 2009, un niveau proche des projections de la dernière étude de Gilbert Dupont sur la valeur.

Pratiquement, les premières opérations de rachat devraient intervenir en juillet et devraient ensuite déboucher sur un retrait de la cote.

Avec le rachat de Ginger, Grontmij deviendra le 4ème cabinet européen de conseil en ingéniérie fort d'un chiffre d'affaires de 1,1 milliard d'euros et de 77 millions d'euros d'Ebitda. Le groupe français apportera à son homologue néerlandais de fortes positions sur le marché français, 'l'un des plus grands marchés de l'ingénierie en Europe, avec un marché estimé à 10,6 milliards d'euros, dans lequel Ginger est le 2ème acteur', mentionne la note de recherche. Autres apports : des références client supplémentaires et des compétences dans de nouveaux domaines pour Grontmij (Expertise et Télécoms).

Compte tenu du prix proposé, Gilbert Dupont conseille donc aux actionnaires d'apporter leurs titres à l'offre.


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