Selon une source de marché, Oddo BHF a confirmé sa recommandation d'Achat et son objectif de cours de 46 euros sur Genfit après des résultats semestriels sans surprise. Le broker s'attend à ce que la consommation de trésorerie s'accélère au second semestre avec le recrutement des 1 000 patients nécessaires à l'obtention des résultats intermédiaires de la phase III d'elafibranor dans la Nash (stéatohépatite non-alcoolique). Selon le bureau d'études, la société a environ deux années de trésorerie devant elle.

Le courtier note également que Genfit reconnaît un retard de 4 à 6 mois sur son plan initial du fait d'une forte concurrence actuelle dans le recrutement de patients Nash et dans la volonté de faire un recrutement qualitatif (la stratification des patients doit se rapprocher au maximum de la réalité médicale de la Nash).

Genfit communique désormais sur une fin de recrutement des 1 000 premiers patients à la fin  du premier trimestre 2018. En tenant compte des 72 semaines de protocole et des 2-3 mois d'analyse nécessaires, les résultats devraient être rendus publics au second semestre 2019 selon Oddo BHF.

Genfit pourrait devoir relever de l'argent avant d'annoncer les données intermédiaires ce qui serait inévitablement plus dilutif qu'une levée de fonds après ces mêmes résultats (que l'analyste attend positifs).

Au final, conclut Oddo BHF, la société paraît construire une position forte dans le domaine de la Nash et devrait bénéficier à court terme des difficultés d'Intercept (toxicité hépatique d'Ocaliva à forte dose dans la cholangite biliaire primitive). Le chemin est encore long mais les perspectives sont solides, assure le broker.


LEXIQUE
Essais cliniques (Phases I, II, III)
Phase I : test de la molécule à petite échelle sur les humains pour évaluer sa sécurité, sa tolérance, ses propriétés métaboliques et pharmacologiques.Phase II : évaluation de la tolérance et de l'efficacité sur plusieurs centaines de patients pour identifier les effets secondaires.Phase III : évaluation du rapport bénéfice / risque global auprès de plusieurs milliers de patients.