GENERALI : Credit Suisse n'est plus à 'sous-performance'.
Le 29 mars 2017 à 09:22
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Credit Suisse relève son opinion sur Generali de 'sous-performance' à 'neutre' et son objectif de cours de 13,5 à 15 euros, tout en percevant un meilleur rapport rendement-risque de valorisation dans AXA et Zurich Insurance.
Le bureau d'études estime que la croissance des bénéfices de Generali sera terne par rapport à ces pairs (1-2% de croissance du profit opérationnel par an en moyenne entre 2015 et 2020) et qu'il souffre encore d'un levier d'endettement relativement élevé.
'Toutefois sa perspective de cash-flow et de capital solvabilité II semble meilleure que ce que nous attendions précédemment', tempère l'analyste, ajoutant que les marges élevées en assurance dommages et vie en Italie pourraient persister à court terme.
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Assicurazioni Generali S.p.A. est le 1er groupe d'assurance italien. Les primes acquises brutes par activité se répartissent comme suit :
- assurance vie (62,3%) ;
- assurance non-vie (37,7%) : assurances automobile, commerciale et industrielle, personnelle (notamment incendie et habitation), accident et santé.
Le groupe développe également des activités de gestion d'actifs (655,8 MdsEUR d'actifs gérés à fin 2023), de banque (Banca Generali) et d'immobilier.