Assicurazioni Generali est le 1er groupe d’assurance italien. Avec les nouvelles tensions survenues sur la dette espagnole et notamment la demande d’une aide financière de la région de Valence à Madrid, le titre a connu une violente séance de baisse vendredi. D’autres appels à l’aide ainsi qu’une augmentation de la contestation populaire pourraient inquiéter davantage les investisseurs.

Techniquement, les cours se sont bien repris à partir du point bas des 8.2 EUR, pour revenir à proximité des 11 EUR, soit un rebond de plus de 30%. Plus récemment, après une longue phase de consolidation à proximité du seuil psychologique des 10 EUR, le titre s’est effondré de près de 9% pour rallier la zone des 9 EUR. La nouvelle baisse du jour confirme l’enfoncement de ce niveau. Les cours se dirigent maintenant vers leur plus bas historique à 8.2 EUR.

Fondamentalement, avec une exposition de 46 milliards d’euros sur la dette italienne, soit plus de la moitié de son chiffre d’affaires ou encore 3 fois ses fonds propres, chaque mauvaise nouvelle concernant les dettes des États d’Europe du Sud provoquera des réactions très négatives sur le titre. Aussi, la région de Murcie (Sud-est de l’Espagne) pourrait prochainement demander de l’aide à l’Etat.
Rappelons que les experts ont estimé à 700 milliards le coût d’un sauvetage de l’Espagne (12% du PIB européen). Seule une intervention rapide de la Banque centrale européenne pourrait stopper cette spirale infernale.

Les investisseurs misant sur une aggravation de la crise de la dette en Europe resteront à l'écart de ce dossier dans la perspective d'un retour sur les 8.2 EUR. Ce niveau pourrait éventuellement entrainer un retour des acheteurs... mais nous n'en sommes pas encore là.
Pour le moment, nous anticipons une baisse du titre ainsi que du secteur dans sa globalité.