Dans une note sur les équipementiers automobiles français, Stifel dégrade de 'achat' à 'conserver' ses recommandations sur Valeo et Forvia, avec des objectifs de cours ramenés respectivement de 22 à 11,3 euros et de 24 à 12 euros.
Selon le broker, les défis en cours (en plus du tumulte lié aux législatives en France) pourraient conduire à une réinitialisation des objectifs et prévenir toute remontée des deux titres malgré leur sous-performance depuis le début de l'année.
Stifel réduit ses estimations de BPA 2024-25 de 24% pour Valeo et de 13% pour Forvia, et applique une décote plus grande aux multiples historiques. 'Seuls des signes d'accélération soutenue de la croissance des ventes pourraient aider ces titres à se redresser', juge-t-il.
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FORVIA SE figure parmi les leaders mondiaux de la conception, de la fabrication et de la commercialisation d'équipements automobiles. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- sièges (31,4% ; n° 1 mondial) ;
- modules d'intérieur de véhicules (18,1%) : planches de bord et cockpits, portes et panneaux de portes, et modules acoustiques ;
- systèmes d'échappement (17,7% ; n° 1 mondial) ;
- équipements audiovisuels et multimédias (15,2%) : autoradios, appareils multimédia, systèmes de navigation, systèmes de guidage automatique, systèmes de localisation, systèmes d'aide à la sécurité avec caméras à capteur CCD, équipements de communication sans fil, moniteurs, etc. ;
- équipements d'éclairage (13,7%) ;
- autres (3,9%).
A fin 2023, le groupe dispose de plus de 290 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (6,2%), Allemagne (10,9%), Europe-Moyen Orient-Afrique (29,3%), Asie (27,1%) et Amérique (26,5%).