Les actions américaines sont redevenues attractives (Legg Mason)
Le 30 septembre 2010 à 18:00
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Selon ClearBridge Advisors, filiale de Legg Mason, "après avoir surmonté la crise financière la plus grave depuis des décennies, les entreprises américaines offrent aujourd'hui des perspectives sans précédent depuis les années cinquante". "De par leur nature, les actions sont des titres risqués et volatils mais parfois, l'équilibre risque/rendement plaide en leur faveur. Compte tenu du bas niveau des taux d'intérêt, de l'atonie de la croissance et de la baisse des anticipations d'inflation, les actions sont paradoxalement redevenues attractives", estime Scott Glasser.
Le gérant du fonds Legg Mason ClearBridge US Appreciation explique : "Au cours du deuxième trimestre, les marchés sont passés de l'attentisme à un pessimisme généralisé. Les actions américaines ont corrigé, les grands indices ont touché de nouveaux planchers et la volatilité a augmenté. Cela étant, en dépit de ce contexte franchement négatif, les sociétés de moyenne et grande capitalisation n'ont pas affiché une telle santé financière depuis plusieurs décennies."
"Les investisseurs peuvent aujourd'hui investir dans un large éventail d'actions qui bénéficieront à terme de rendements nettement supérieurs au taux sans risque. Les entreprises disposent de liquidités exceptionnellement abondantes et ont, pour nombre d'entre elles, augmenté leurs dividendes. Après avoir péché par excès d'optimisme, les analystes ont revu à la baisse les prévisions de résultats, ce qui devrait à terme permettre d'éviter toute déception", selon le gestionnaire.
Le fonds Legg Mason ClearBridge US Appreciation investit essentiellement dans des actions américaines de moyenne et grande capitalisation. Actuellement, le fonds surpondère l'industrie, et les biens de consommation et sous-pondère les technologies de l'information, la finance, la santé, les services aux collectivités et les biens de consommation cycliques. Le fonds comprend 89 lignes, les trois principales étant Travelers Cos Ltd, Wal-Mart Stores Inc et Exxon Mobil Corp.
Exxon Mobil Corporation est un groupe pétrolier organisé autour de 3 pôles d'activités :
- raffinage et distribution (85,8% du CA) : 5,5 millions de barils de produits pétroliers (gasoil, essence, fioul, lubrifiants, huiles de moteurs, etc.) vendus par jour en 2023 ;
- exploration et production d'hydrocarbures (7,6% ; n° 1 mondial) : 2,4 millions de barils de pétrole produits par jour et 219,1 millions de m3 de gaz naturel produits par jour ;
- pétrochimie (6,6%) : notamment huiles, aromates, alcools, éthylène, élastomères, propylènes et polymères (19,4 Mt vendues en 2023) destinés aux industries pharmaceutique, cosmétique, textile, électrique, etc.
La répartition géographique du CA est la suivante : Etats-Unis (38%), Canada (8,7%), Royaume Uni (7%), Singapour (4,6%), France (4,4%), Australie (3%), Belgique (2,9%), Allemagne (2,8%) et autres (28,6%).