Orpéa poursuit son expansion en Pologne et le marché apprécie. Le titre du gestionnaire de maisons de retraite s'apprête en effet à clôturer la séance sur un gain de 3,08% à 74,71 euros. En guise d'étrennes, Orpéa s'est donc offert Medi-System, premier opérateur privé de prise en charge de la dépendance en Pologne, avec 7 établissements (704 lits). Le montant de la transaction, financée en numéraire, n'a pas été dévoilé. Selon un broker parisien, le prix pourrait avoisiner les 9 à 10 millions d'euros, hors immobilier (estimé à 15 millions).

Cette acquisition est modeste (environ 0,5% du chiffre d'affaires d'Orpéa), mais elle est avant tout une plateforme permettant l'entrée sur un nouveau pays dont les caractéristiques laissent un terrain de développement à priori intéressant : 38 millions d'habitants, une économie dynamique, nombre de personnes de plus de 80 ans appelé à doubler d'ici à 2040 pour atteindre 2 millions de personnes, offre quantitative et qualitative très en retard, taux d'équipement de 6 lits pour 100 personnes de 80 ans et plus, contre 15 à 20% en Europe, besoin de création de lits estimé à 120 000 lits, réglementation contraignante et complexe constituant une forte barrière à l'entrée.

De plus Medi‐System correspond aux critères d'acquisition du groupe : établissements de grande taille (100 lits en moyenne) et récents (80% des immeubles ont moins de 10 ans. Les localisations sont urbaines et le groupe jouit d'une excellente réputation de qualité. En outre, sa politique immobilière est axée sur la propriété.

Enfin, adossé à Orpéa, Medi-System semble être le seul opérateur "actif" en termes de développement sur un pays dont une vraie classe moyenne semble durablement émerger, ce qui laisse entrevoir de bonnes perspectives.