Le secteur des services aux collectivités est recherché à la Bourse de Paris après la publication d'une note sectorielle favorable de Morgan Stanley à l'approche de la saison des dividendes. EDF bondit de 4,12% à 16,425 euros, Veolia Environnement de 3,16% à 10,06 euros tandis que GDF Suez gagne 2,78% à 15,87 euros. L'année 2013 marque un point d'inflexion en matière de génération de free cash flow et de rentabilité des fonds propres pour le secteur, grâce aux mesures propres prises par les groupe, relève le broker.

Un contexte qui l'encourage à ajouter du risque dans sa liste de valeurs préférées.

Morgan Stanley est ainsi passé d'une recommandation Sous-pondérer à Pondérer en ligne et a relevé son objectif de cours de 15 à 16 euros sur GDF Suez. De son côté, EDF a rejoint la liste de ses valeurs favorites.

Le broker note une amélioration du profil de risque de GDF Suez avec l'émergence d'un nouveau cadre pour la fourniture de gaz en France, la perspective de réouverture des réacteurs belges au cours du deuxième trimestre ou encore les objectifs définis par la direction. Il estime également que le consensus a atteint désormais un niveau raisonnable en termes de bénéfices.

Concernant EDF, l'énergéticien a présenté en février un nouveau programme de réduction de coûts qui se traduira dès cette année par une baisse de 5% des achats externes du groupe pour un montant d'environ un milliard d'euros.

Selon Morgan Stanley, les free cash flow devraient d'ailleurs commencer à financer le versement des dividendes à partir de 2014-2015. A l'arrivée, le broker souligne l'attrait d'un secteur qui offre un niveau historiquement élevé de rendement du dividende par rapport au reste du marché.


Valeurs citées dans l'article : EDF, GDF SUEZ, VEOLIA ENVIRONNEMENT