DEUTSCHE PFANDBRIEFBANK AG 
Le nouveau président du directoire Kay Wolf s'attend certes à ce que l'immobilier de bureau perde encore de la valeur cette année aux Etats-Unis, mais après la baisse attendue des taux directeurs, ces pertes devraient être moins importantes qu'en 2023. L'an dernier, la pbb avait dévalué de près d'un cinquième les biens immobiliers qu'elle finançait dans les métropoles américaines, et la banque avait constitué des provisions de 259 millions d'euros pour les crédits correspondants. Pour l'instant, la banque n'a pas l'intention d'accorder de nouveaux crédits aux États-Unis.
Au total, pbb a presque quintuplé ses provisions pour risques en 2023, à 212 millions d'euros (2022 : 44). Cela a fait baisser le bénéfice avant impôts à 90 (213) millions d'euros. "Ce n'était pas une bonne année", a déclaré Wolf, qui est arrivé en février de la Deutsche Bank et a remplacé il y a tout juste une semaine Andreas Arndt à la tête de l'organisme de financement immobilier de Garching, près de Munich. Cette année, le bénéfice devrait à nouveau être nettement plus élevé si les provisions pour risques diminuent en conséquence. Les provisions pour crédits seraient toutefois encore plus élevées que la moyenne en 2024.
Le dividende pour 2023 sera supprimé - mais ce n'est pas une exigence des superviseurs, a souligné Wolf. Il y a un an, pbb avait encore versé 95 cents par action. La banque dispose de suffisamment de fonds pour payer le coupon d'une obligation AT1 arrivant à échéance en avril.
Les turbulences aux États-Unis avaient touché de plein fouet pbb. Les actions et les obligations AT1 avaient chuté après que la banque se soit retrouvée dans le collimateur de plusieurs vendeurs à découvert qui misaient sur une chute du cours de l'action. "La situation de pbb, qui dispose d'un capital et de liquidités solides, est bien meilleure que ce que l'évolution récente des cours peut laisser penser", a déclaré Wolf. "Nous savons cependant que nous devons regagner la confiance". Il ne pense pas que la perte de confiance soit d'origine interne. Le fait que ce soit pbb qui ait été touché s'explique par le fait qu'elle est probablement la seule société européenne de financement de l'immobilier commercial dont les actions et les obligations sont librement négociables.
L'action pbb a progressé de 4,7% à 4,36 euros jeudi. Elles ont ainsi rattrapé 19% depuis leur plus bas niveau de mi-février, mais ont tout de même perdu plus de la moitié de leur valeur en un an. Selon ses propres estimations, la pbb ne dépend guère de la faveur des marchés cette année : La banque n'aurait pas besoin d'émettre des obligations non garanties après avoir collecté près de sept milliards d'euros de dépôts auprès de clients privés. Les besoins de financement garantis sont largement couverts, a-t-on précisé. Wolf a éludé la question d'une augmentation de capital : Il ne veut pas spéculer à ce sujet, a-t-il dit. La banque dispose toutefois d'un milliard d'euros de capital supplémentaire qu'elle ne doit pas conserver.
"Nous sommes très confiants dans le fait que nous traverserons bien cette phase de marché, il est vrai difficile", a souligné le nouveau président du directoire. Il s'attend à ce que les prix de l'immobilier commercial baissent encore aux États-Unis au cours du premier semestre, et à ce que l'évolution soit plus modérée en Europe. "La prévoyance constituée tient déjà compte de nouvelles baisses de prix", a déclaré le directeur financier Marcus Schulte. En ce qui concerne les nouvelles affaires, pbb met le pied sur le frein : en 2024, de nouveaux financements d'un volume de six à sept milliards d'euros (7,2 en 2023) devraient être inscrits dans les livres, contre neuf milliards il y a deux ans.
(Rapport d'Alexander Hübner, rédigé par Olaf Brenner. Pour toute question, veuillez contacter notre rédaction à l'adresse berlin.newsroom@thomsonreuters.com (pour la politique et la conjoncture) ou frankfurt.newsroom@thomsonreuters.com (pour les entreprises et les marchés).
