Le paiement au flux d'ordres (PFOF) a fait l'objet d'un examen minutieux l'année dernière, lorsqu'une armée d'investisseurs particuliers s'est ruée sur les "mèmes actions" à Wall Street, en faisant appel à des courtiers qui ne facturaient aucune commission et gagnaient de l'argent en envoyant les ordres à un lieu d'exécution convenu.

Les États-Unis examinent actuellement la nécessité d'imposer des restrictions aux PFOF, tandis que le Royaume-Uni les a déjà interdits.

L'interdiction européenne a été proposée dans un projet de loi de la Commission européenne, organe exécutif de l'UE, qui met à jour la législation sur les valeurs mobilières MiFID II, les États membres de l'UE et le Parlement européen ayant le dernier mot.

S'appuyant sur les suggestions de l'Allemagne et de la France de continuer à autoriser les PFOF, mais dans des conditions strictes, la présidence tchèque de l'UE a présenté un compromis informel lors d'une réunion des représentants des États membres de l'UE qui s'est tenue jeudi.

Un courtier recevant des paiements d'une plateforme de négociation doit égaler ou améliorer le prix de l'action offert sur le marché au sens large, selon le compromis vu par Reuters.

Pour rendre cela possible, une proposition séparée dans le projet de loi MiFID visant à créer une "bande consolidée" pour enregistrer les prix des actions à travers les multiples plateformes de négociation de l'Union, devrait probablement inclure les prix offerts et pas seulement les prix des transactions réalisées, un ajout contre lequel les bourses se battent.

Par ailleurs, la commission des affaires économiques du Parlement européen a également débattu du PFOF jeudi. Danuta Huebner, chef de file des législateurs, a déclaré que la commission était divisée entre ceux qui veulent autoriser le PFOF sous des conditions strictes et ceux qui soutiennent l'interdiction.

"Nous avons ici l'une des discussions les plus difficiles, à la recherche d'un compromis", a-t-elle déclaré.

La Fédération européenne des bourses de valeurs (FESE) a déclaré que les discussions sur le PFOF et la bande consolidée risquaient de "cimenter la fragmentation et l'opacité" des marchés.

Cependant, Mme Huebner a déclaré que la compétitivité des marchés de l'UE était essentielle étant donné la concurrence de la Grande-Bretagne et des Etats-Unis.

"Nous devons prendre la compétitivité très au sérieux du point de vue que nous restons attractifs, et que les capitaux n'iront pas à Londres à cause du Brexit", a déclaré M. Hubner.

Par ailleurs, Mairead McGuinness, responsable des services financiers de l'UE, a présenté jeudi d'autres plans prévus pour le mois prochain afin de stimuler les marchés de capitaux de l'UE, en partie en réponse au Brexit.