DEUTSCHE BANK AG La plus grande fusion de l'année dans le pays donnera naissance à un géant européen de l'immobilier comptant 550 000 appartements. Elle intervient alors que Deutsche Wohnen est devenu le point de mire de la colère populaire à Berlin concernant les droits des locataires et le logement abordable.
La transaction - la plus grande transaction immobilière européenne jamais enregistrée selon les données de Refinitiv - est la troisième tentative de Vonovia d'avaler Deutsche Wohnen.
Si, selon les analystes, l'opération devrait rencontrer peu d'obstacles antitrust sur un marché fragmenté, elle est controversée sur le plan politique.
À Berlin, où se trouve le siège de Deutsche Wohnen, les loyers ont plus que doublé depuis 2008, ce qui a incité le gouvernement local à imposer un plafond à la hausse des loyers en 2020. La Cour constitutionnelle a toutefois annulé cette décision le mois dernier.
Les militants de gauche ont réagi en recueillant 130 000 signatures pour forcer un vote public sur la saisie des appartements de "Deutsche Wohnen & Co". Le groupe à l'origine de la pétition a déclaré qu'il se battrait contre la fusion.
Pour tenter d'obtenir un soutien politique à l'opération, les deux sociétés se sont engagées à limiter les augmentations régulières de loyer à 1 % par an à Berlin pour les trois prochaines années et à des augmentations ajustées à l'inflation pour les deux années suivantes.
AUCUN LOCATAIRE NE SERA LÉSÉ
Elles ont déclaré que la société fusionnée, dont la valorisation boursière combinée s'élève à environ 47 milliards d'euros, travaillerait avec les politiciens pour fournir des logements abordables et elles ont proposé de vendre environ 20 000 appartements à Berlin pour au moins 2 milliards d'euros.
Le PDG de Vonovia, Rolf Buch, a également évoqué la nécessité de rendre les appartements plus efficaces sur le plan énergétique et plus adaptés aux personnes âgées et a promis de construire 13 000 nouveaux appartements dans la capitale allemande.
Le PDG de Deutsche Wohnen, Michael Zahn, qui deviendra l'adjoint de Buch, a déclaré : "Aucun locataire ne sera lésé par cette transaction".
Le ministre allemand des Finances, Olaf Scholz, candidat social-démocrate (SPD) à la chancellerie lors des élections de septembre, a déclaré au journal Handelsblatt que le projet de fusion montrait que la protection des locataires devait figurer en tête des priorités.
"Un moratoire sur les loyers est nécessaire pour les prochaines années. Et si un moratoire des loyers auto-imposé n'est pas un problème pour une entreprise du DAX, il ne peut y avoir aucune objection raisonnable à cela", a-t-il déclaré, ajoutant que la construction de logements abordables était inévitable.
Dans le cadre du "Projet Star", qui, selon deux sources financières, a été conclu en moins de deux semaines, Vonovia paiera 52 euros par action et les actionnaires de Deutsche Wohnen conserveront le droit à un dividende de 1,03 euro par action.
Cela représente une prime d'environ 18% par rapport au cours de clôture de vendredi.
Les actions de Deutsche Wohnen ont augmenté de 16,4 % à la suite de la nouvelle annoncée dans un communiqué après la clôture du marché lundi, tandis que les actions de Vonovia ont chuté de 6,8 %.
Une offre publique d'achat hostile de 9,9 milliards d'euros lancée par Vonovia en 2016 n'avait pas réussi à emporter l'adhésion des actionnaires de Deutsche Wohnen.
Cette fois, M. Zahn, de Deutsche Wohnen, s'est dit "très, très certain" que plus des 50 % requis des actionnaires de Deutsche Wohnen apporteraient leurs actions à Vonovia.
LE MARCHÉ DU LOGEMENT EST EN PANNE
Fabio De Masi, un parlementaire du parti de gauche Linke qui fait partie du gouvernement de la ville de Berlin, a exhorté les autorités de la concurrence à bloquer l'opération.
"Le marché du logement est en panne", a-t-il déclaré dans un communiqué.
Même avec son avance considérable sur d'autres groupes immobiliers résidentiels allemands, Vonovia ne détient que 0,9 % du marché résidentiel allemand, selon l'agence de notation Scope, qui a déclaré qu'un rachat poserait peu de problèmes de concurrence.
Cependant, Marcel Fratzscher, directeur de l'Institut allemand de recherche économique (DIW) basé à Berlin, a déclaré que les deux groupes avaient déjà une influence considérable sur les loyers et les prix d'achat des propriétés, ce qui signifie que les autorités de la concurrence pourraient avoir des préoccupations.
Vonovia a déclaré disposer d'un financement relais de 22 milliards d'euros pour l'opération, qui sera refinancé par des mesures comprenant une émission de droits de 8 milliards d'euros au second semestre 2021, après la clôture de la transaction.
"Cela a du sens d'un point de vue stratégique", ont indiqué les analystes de Jefferies dans une obligation, même si les synergies sont faibles.
Deutsche Wohnen est conseillé par Deutsche Bank, Goldman Sachs, J.P. Morgan, UBS, 7Square et Sullivan & Cromwell. Les conseillers de Vonovia sont Perella Weinberg, Bank of America et Morgan Stanley. (1 $ = 0,8187 euros) (Rapports de Ludwig Burger, Matthias Inverardi, Alexander Huebner et Pamela Barbaglia ; Rapports supplémentaires de Christoph Steitz et Emma Thomasson ; Montage de Kim Coghill, Barbara Lewis et Jason Neely)
