Grâce à des taux d'intérêt plus élevés et à un effet fiscal positif, Deutsche Bank achève sa transformation avec un bond important de ses bénéfices.

"En nous concentrant sur nos points forts, nous sommes devenus nettement plus rentables, plus diversifiés et plus efficaces", a résumé jeudi le président du groupe Christian Sewing lors de la conférence de presse de présentation des résultats. Mais la conjoncture morose jette aussi son ombre sur le plus grand établissement financier d'Allemagne : la banque a augmenté la prévoyance pour les crédits douteux à 1,2 milliard d'euros en 2022, soit plus du double de l'année précédente. Un autre risque est l'inflation, qui pourrait être plus persistante que beaucoup ne le pensent, a déclaré Sewing. En bourse, les regards se sont davantage tournés vers les défis à relever que vers les chiffres de l'année écoulée : les actions ont chuté de plus de 5% au plus fort de la séance.

"Nous concluons que la transformation sous la direction du président du directoire Sewing est remarquable", ont écrit les analystes de JPMorgan. Mais peu de choses dans les résultats sont susceptibles de modifier les attentes en matière de bénéfices. Au final, l'établissement a réalisé un bénéfice de 5,03 milliards d'euros, soit une hausse de 159 pour cent. La Deutsche Bank a ainsi dépassé les attentes des analystes, qui tablaient en moyenne sur un bénéfice net de 4,17 milliards d'euros. Ce résultat est également dû à un effet fiscal de 1,4 milliard d'euros, que la banque a justifié par les bonnes performances commerciales aux Etats-Unis. Avec 9,4 %, la banque a nettement dépassé l'objectif qu'elle s'était fixé, à savoir un rendement des capitaux propres de 8 %. Mais sans l'effet fiscal, le rendement n'est que de 6,8 pour cent, ont expliqué les analystes de Goldman Sachs.

Les revenus du groupe ont augmenté de 7% sur un an pour atteindre 27,2 milliards d'euros. La banque veut atteindre une croissance annuelle moyenne de 3,5 à 4,5 pour cent d'ici 2025. Les actionnaires devraient recevoir un dividende de 0,30 par action, soit une augmentation de 50 pour cent par rapport à l'année précédente. Sewing n'a pas voulu donner de détails sur le programme de rachat d'actions annoncé début 2022 mais qui n'a pas encore été lancé. "Nous sommes favorables au programme de rachat, mais nous voulons attendre de voir comment l'économie va évoluer dans les mois à venir", a-t-il déclaré.

DES COÛTS ENCORE À AMÉLIORER

L'ancien enfant terrible du secteur bancaire européen a clôturé 2022 sur un bénéfice pour la troisième année consécutive. Sewing, 52 ans, qui a sorti l'établissement des pertes, a surtout agi sur les coûts. Le ratio charges/produits s'est amélioré à 75%, contre 85% l'année précédente. Les analystes s'attendaient toutefois à davantage de progrès dans ce domaine. A titre de comparaison, le ratio de la banque espagnole Santander était de 45,8 pour cent et celui de la banque néerlandaise ING de 55 pour cent. Ces banques doivent donc dépenser beaucoup moins pour obtenir un certain rendement. Andreas Thomae, gérant de fonds chez Deka, actionnaire de la Deutsche Bank, a qualifié le ratio coûts/revenus de décevant.

Dans l'ensemble, les dépenses hors intérêts ont diminué de 5 % pour atteindre 20,4 milliards d'euros. Les coûts liés aux litiges, aux règlements et aux mesures réglementaires continuent de se faire sentir. Le directeur financier James von Moltke n'a pas voulu donner de détails. Il y a des discussions en cours avec les autorités et des règlements liés à des sanctions et à des embargos, ainsi que des coûts pour améliorer les déficits dans la gestion des risques, a indiqué le communiqué.

LES TRADERS SAUVENT LES BÉNÉFICES DE LA BANQUE D'INVESTISSEMENT

Sewing s'était fixé comme objectif de faire reposer les revenus de la banque sur les secteurs les moins volatils, comme la banque de détail et la banque d'affaires. L'an dernier, ces secteurs ont bénéficié d'un soutien inattendu, notamment de la part des banques centrales, qui ont réagi à l'inflation en augmentant les taux d'intérêt : Les revenus de la clientèle d'entreprises ont augmenté de 23 pour cent pour atteindre 6,3 milliards d'euros et ceux de la clientèle privée de 11 pour cent pour atteindre 1,7 milliard d'euros. "Près des deux tiers des revenus proviennent aujourd'hui de nos activités dites stables", a déclaré le directeur de la banque.

La volatilité des marchés a stimulé les activités de négoce d'obligations et de devises, dont les revenus ont augmenté de 26 pour cent pour atteindre 8,9 milliards. Les traders ont ainsi sauvé les bénéfices de la banque d'investissement, qui n'a pas été épargnée par le ralentissement des fusions et acquisitions : les revenus des banquiers d'affaires dans les activités d'émission et de conseil ont chuté de 62 pour cent pour atteindre un milliard d'euros. Les bonus des banquiers d'affaires ont donc été réduits et certains postes ont été supprimés. Sewing n'a pas exclu de nouvelles suppressions d'emplois. Mais le bilan de la Deutsche Bank n'a pas été aussi affecté par la morosité des fusions-acquisitions que celui de ses rivales américaines, par exemple. Goldman Sachs et Morgan Stanley, dont les revenus dépendent davantage de la banque d'investissement, ont enregistré des baisses de bénéfices allant jusqu'à 70% au dernier trimestre 2022.

(Rapport de Marta Orosz et Tom Sims ; rédigé par Sabine Wollrab. Pour toute question, contactez notre équipe éditoriale à l'adresse berlin.newsroom@thomsonreuters.com (pour Politique et conjoncture) ou frankfurt.newsroom@thomsonreuters.com (pour Entreprises et marchés).

- par Marta Orosz et Tom Sims