Danone se replie de 0,23% à 46,93 euros alors que plusieurs notes négatives ont été publiées sur la valeur au cours de ces derniers jours. Aujourd'hui, CM-CIC a abaissé sa recommandation de Conserver à Alléger et son objectif de cours de 53 euros à 47 euros. Le broker se demande si le ralentissement de la croissance est intégré par les investisseurs. Il anticipe 6 à 10 mois de faible croissance du chiffre d'affaires en 2012, avec une croissance interne de 4,6% au premier semestre contre 8,7% au premier semestre 2011.
L'analyste fait remarquer que la croissance ralentit aux Etats-Unis dans les produits laitiers car Danone n'a pas vu venir l'engouement des Américains pour le yaourt grec, mais aussi parce que la consommation commence à s'effriter en Europe.
Si l'analyste s'attend à ce que le groupe d'agroalimentaire atteigne son objectif d'une hausse de 20 points de base de la marge opérationnelle à 14,5%, il adopte un scénario très prudent pour 2012. La marge de Danone ne devrait progresser que légèrement à 14,59%, dont les deux tiers grâce à Unimilk.
Jeudi, SG avait abaissé son objectif de cours de 50 euros à 45 euros et maintenu sa recommandation Conserver sur Danone. L'intermédiaire avait développé un argumentaire similaire à celui du CIC. Il table sur une progression de 10 points de base de la marge en 2012 et sur un ralentissement de la croissance interne des ventes à 5,8% en raison de la situation aux Etats-Unis.
RBS a confirmé aujourd'hui sa recommandation Vendre et son objectif de cours de 40 euros sur le groupe français. Il juge injustifiée la prime de valorisation affichée par rapport à ses pairs car l'impressionnante croissance de ses ventes ne se traduit pas par une augmentation de son bénéfice par action plus élevée que la moyenne.
Danone figure parmi les 1ers groupes agroalimentaires mondiaux. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- produits laitiers et produits d'origine végétale (51,9% ; n° 1 mondial) : produits laitiers fermentés frais, crèmes à café, produits et boissons d'origine végétale (à base notamment de soja, d'amande, de noisette, de riz, d'avoine et de noix de coco) ;
- produits de nutrition spécialisée (30,8%) : aliments infantiles (n° 1 mondial ; aliments pour les nourrissons et les jeunes enfants en complément de l'allaitement maternel) et produits de nutrition médicale (n° 2 européen ; aliments pour les personnes souffrant de certaines pathologies ou les personnes fragilisées par l'âge) ;
- eaux conditionnées (17,3% ; n° 2 mondial) : eaux naturelles, aromatisées ou enrichies en vitamines (marques Evian, Volvic, Badoit, Aqua, etc.).
A fin 2023, le groupe dispose de plus de 174 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (8,4%), Europe (25,5%), Amérique du Nord (25%), Chine-Japon-Australie-Nouvelle Zélande (12,7%), Amérique latine (10,1%) et autres (18,3%).
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