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Actuellement, la Fixed Income Clearing Corporation, une filiale de la société de traitement des transactions DTCC, est la seule chambre de compensation des bons du Trésor américain. Mais la concurrence devrait s'intensifier après l'adoption, en décembre, par la Securities and Exchange Commission des États-Unis, de nouvelles règles visant à réduire le risque systémique sur le marché des bons du Trésor américain en imposant un plus grand nombre de transactions par l'intermédiaire des chambres de compensation.
La chambre de compensation du London Stock Exchange Group (LCH) a exprimé son intérêt pour l'expansion de la compensation des bons du Trésor américain, de même que le CME Group et l'Intercontinental Exchange.
S'adressant aux journalistes en marge du forum ISDA/SIFMA Treasury à New York, M. Gensler a déclaré qu'il accueillait favorablement la concurrence. "Il y a un certain dialogue entre les candidats potentiels", a-t-il déclaré, tout en ajoutant qu'il n'y avait pas encore eu de dépôt formel.
Tout candidat potentiel devra respecter des règles strictes en matière de gestion des risques et d'accès, a-t-il ajouté.
Le marché des bons du Trésor est l'un des plus liquides au monde et le système financier international s'en sert comme référence pour d'autres classes d'actifs. Il a toutefois connu des problèmes de liquidité, comme en mars 2020, lorsque des craintes de pandémie ont provoqué des perturbations et que la liquidité s'est rapidement détériorée.
La DTCC a déclaré plus tôt cette semaine que les règles de compensation des bons du Trésor américain récemment adoptées, qui entreront en vigueur par étapes d'ici juin 2026, pourraient augmenter l'activité de compensation de la Fixed Income Clearing Corporation de plus de 4 000 milliards de dollars par jour.
La FICC a cité une enquête réalisée par 83 institutions du côté de la vente. La FICC compense actuellement quelque 7 000 milliards de dollars de bons du Trésor par jour.
