Aurel a réitéré sa recommandation Acheter et son objectif de cours de 20 euros sur Club Méditerranée après la publication du chiffre d'affaires du premier trimestre. Le groupe a publié un chiffre d'affaires de 295 millions d'euros au premier trimestre de son exercice 2009-2010, en baisse de 9,5% par rapport à la même période l'an dernier. Les réservations cumulées pour l'hiver au 20 février 2010 ont reculé de 7,6% contre une baisse de 13,6% au 5 décembre 2009.

«Finalement, malgré la déception sur les ventes au premier trimestre, cette publication s'avère nettement rassurante grâce à la confirmation d'une progression de la rentabilité», estime le broker.

«Compte tenu du rattrapage des ventes en cours et de la disparition progressive des charges ponctuelles, des projections de résultats raisonnables sur 2011 font apparaître des ratios attractifs», ajoute-t-il.

Son objectif de cours de 20 euros est essentiellement fondé sur la valeur d'actifs du portefeuille de villages, précise-t-il.