BUREAU VERITAS : Barclays n'est plus à surpondérer
Le 06 décembre 2021 à 12:02
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Barclays dégrade sa recommandation sur Bureau Veritas de 'surpondérer' à 'pondérer en ligne', avec un objectif de cours abaissé de 30,5 à 29,5 euros, estimant qu'après une forte progression, le titre s'est réévalué à ce qu'il considère comme une juste valeur.
Après la présentation d'objectifs 2025 qui 'semblent prudents, mais reflètent un modèle d'activité en transition', il juge que la direction a raison de sacrifier une expansion plus rapide des marges à court terme pour une croissance plus élevée des revenus à long terme.
Mais l'incapacité du groupe à relever officiellement ses prévisions de croissance organique long terme laisse au broker 'une confiance insuffisante dans les perspectives moyen terme soit pour relever les prévisions, soit pour pousser à une nouvelle expansion des multiples'.
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Bureau Veritas SA est le leader mondial des prestations d'évaluation de conformité et de certification appliquées aux domaines de la qualité, de la sécurité, de la santé, de l'environnement et de la responsabilité sociale. L'activité du groupe consiste à inspecter, à analyser, à auditer et à certifier des produits, des actifs (bâtiments, infrastructures industrielles, équipements, navires, etc.) et des systèmes de gestion (notamment normes ISO) par rapport à des référentiels réglementaires ou volontaires. Le CA par secteur d'activité se répartit comme suit :
- industrie et infrastructures (80,2%) : analyse et contrôle de l'hygiène, de la sécurité et de l'environnement, inspection et certification des équipements industriels, vérification de la conformité des constructions, certification des systèmes de gestion ;
- biens de consommation (12,1%) ;
- marine (7,7%) : inspection et classification des navires.
A fin 2023, le groupe dispose d'un réseau de près de 1 600 bureaux et laboratoires dans le monde.