L’exercice 2011 s’est terminé sur une perte nette de 16.5 millions d’euros pour le groupe informatique. Point positif, l’EBIT a progressé de 23.1% s’établissant à 43.7 millions d’euros et le chiffre d’affaires de 3.7% à 1300 millions d’euros. Les publications sont mitigées, en raison d'un résultat exceptionnel négatif due à la dépréciation d'immobilisations incorporelles.

Le groupe avait présenté il y a un an, un plan stratégique « Bullway » et selon CM-CIC Securities, le groupe « ne pourra pas atteindre, sur son périmètre actuel, les objectifs fixés ». L’action a été dégradée à alléger avec une importante réduction de l’objectif de cours de 5.2 à 3.10 EUR, soit la zone de cours actuelle.

Après ces publications légèrement décevantes, le titre Bull est revenu au contact d’un point intermédiaire pertinent situé à 3.06 EUR ; ce niveau correspond également à la moyenne mobile hebdomadaire à 20 périodes. Le support journalier actuellement testé (3.06 EUR) est le dernier rempart de la phase de consolidation formée depuis le début de l’année. L’enfoncement de ce niveau militerait donc pour un repli plus prononcé en direction des 2.9 EUR, puis des 2.65 EUR par extension.

Par conséquent, il faudra suivre attentivement le comportement du titre au contact des 3.06 EUR pour anticiper la prolongation du repli initié ces dernières séances. Sous ce niveau, une position vendeuse pourra être initiée sur le titre avec les 2.65 EUR comme objectif majeur. Un retour au dessus de la moyenne mobile à 100 jours invaliderait ce scénario et déclencherait notre stop de protection positionné à proximité des 3.15 EUR.