BOEING 
Les actions ont plongé de 27 % mercredi, alors que les dirigeants détaillaient une liste de problèmes. Le fabricant de composants majeurs pour tous les avions de ligne Boeing a fait état d'un taux d'épuisement des liquidités plus rapide que prévu et de 105 millions de dollars de pertes sur la production d'avions Boeing et Airbus au cours du deuxième trimestre.
La direction a déclaré que l'instabilité persistante de la chaîne d'approvisionnement, l'inflation et l'augmentation des coûts de main-d'œuvre continueraient à nuire aux résultats. Spirit a déclaré avoir consommé 211 millions de dollars de liquidités au cours du deuxième trimestre, ajoutant que le flux de trésorerie ne se rétablira pas avant la période 2024-2025.
L'action a perdu environ un tiers de sa valeur en deux jours. Jeudi, les actions étaient en baisse de 4,3 %, à 21,86 dollars par action.
La compagnie a également indiqué qu'elle pourrait envisager de refinancer sa dette à échéance 2025. Les obligations de Spirit sont cotées "junk" par les principales agences de notation.
"Nous pensons que le manque de génération de liquidités ne permettra pas à la direction de se désendetter aussi rapidement que nous l'avions prévu", a déclaré Michael Ciarmoli, analyste chez Truist Securities, qui a rétrogradé les actions de "acheter" à "conserver" jeudi.
Spirit occupe une position unique dans l'industrie aérospatiale. La société a été séparée de Boeing en 2005 et continue de fabriquer des parties importantes de tous les avions de ligne Boeing, y compris l'ensemble du fuselage du 737. Ces dernières années, elle a élargi sa clientèle à Airbus et est devenue un fournisseur dans le cadre de contrats de défense.
"Il n'y a pas vraiment d'autre fournisseur pour une grande partie de ce qu'elle fait si les OEM (fabricants d'équipement d'origine) ne veulent pas se charger eux-mêmes du travail", a déclaré Seth Seifman, analyste chez J.P. Morgan, dans une note adressée aux investisseurs.
Les analystes se demandent si Spirit devra renégocier les contrats de travail avec Boeing et Airbus. Seth Seifman a déclaré qu'il n'était pas clair ce que Boeing ferait pour aider Spirit à améliorer sa santé financière. Il a ajouté qu'Airbus disposait d'une capacité interne en matière d'aérostructures et qu'il était moins dépendant de Spirit.
Ken Herbert, analyste chez RBC Capital Markets, a déclaré qu'il était peu probable que Spirit bénéficie d'un allègement des prix à court terme, compte tenu des pressions de la chaîne d'approvisionnement et de ses contrats à prix fixe.
"Nous pensons plutôt que Boeing et Airbus continueront probablement à contribuer aux avancées des clients, ce qui permettra à Spirit de bénéficier uniquement de l'amélioration des taux de production", a-t-il déclaré.
La capacité de Spirit à générer des liquidités pourrait être un "facteur clé" dans sa capacité à obtenir des conditions favorables lorsqu'elle cherche à se refinancer, a écrit Cai Von Rumohr, analyste chez Cowen. Selon Refinitiv Eikon, les obligations en circulation de la société s'élèvent à 1,2 milliard de dollars et arriveront à échéance en avril 2025. (Reportage de Valerie Insinna ; Rédaction de Marguerita Choy)
