Société Générale (SG) reste optimiste après que le groupe Bénéteau ait présenté, hier soir, des prévisions d'activité et de résultats inférieures au consensus. Mais si l'exercice 2015 se présente comme 'une transition', celui de 2016, qui devrait profiter à plein de l'effet de changes, est jugé 'plus prometteur.' Le conseil d'achat est donc confirmé, ainsi que l' objectif de cours à 12 mois de 14,7 euros.
A la Bourse de Paris, l'action Bénéteau recule de 3,3% à 13 euros ce matin.
Pour Société Générale, la prévision de résultat d'exploitation de la direction de Bénéteau est, dans la branche Plaisance, inférieure de quatre millions à la leur. En cause : une contribution toujours négative de l'américain RecBoats liée à une politique de réduction des stocks. Dans la division Habitat, minoritaire, la prévision de résultat d'exploitation dépasse cependant les attentes.
Quid des changes, puisque Bénéteau s'est renforcé aux Etats-Unis ? Attention : ' le groupe subira une perte de change estimée à huit millions d'euros puisque Bénéteau a couvert ses ventes en dollar sur une parité euro/dollar de 1,30 contre un taux de change vraisemblablement inférieur', nuance Société Générale.
Bref, la baisse de l'euro ne deviendra favorable que lors de l'exercice 2016, 80% des coûts de production du groupe étant libellés en euros. En effet, 'Bénéteau estime qu'elle permettra une réduction des coûts de production de 15%, qui contribuera à la hausse des marges et à la baisse des prix de vente', rapportent les analystes.
Enfin, d'une manière générale, la forte reprise du marché nautique américain devrait se transmettre au Vieux Continent.
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Bénéteau figure parmi les leaders mondiaux de la conception, de la construction et de la commercialisation de bateaux de plaisance. Le groupe produit et commercialise également des maisons mobiles de loisirs. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- bateaux (82,1%) : bateaux à voile (n° 1 mondial) et à moteur (marques Bénéteau, Jeanneau, Prestige), yachts (CNB, Prestige Yachts, Monte Carlo Yachts), catamarans (Lagoon), bateaux de pêche (Bénéteau Pêche) et bateaux de services ;
- maisons mobiles de loisirs (17,9%) : marques O'Hara, IRM et Coco Sweet. Le groupe propose également des séjours en résidences mobiles.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (27,4%), Europe (37,3%), Amériques (25,6%) et autres (9,7%).