Gilbert Dupont dégrade son opinion de 'accumuler' à 'alléger' sur Bénéteau après un 'fort rerating boursier (+72% depuis mai 2013), justifié par le rebond anticipé du marché de la plaisance', et abaisse son objectif de cours de 14,6 à 13,4 euros.
Bénéteau a publié un chiffre d'affaires pour son premier trimestre 2013-14 en recul de 6,7% à 89,8 millions d'euros, soit une performance inférieure à l'estimation de 101 millions (+4,9%) du bureau d'études.
Par prudence, ce dernier abaisse son hypothèse de croissance du pôle bateaux 2014 de +10% à +7,7% et celle pour le pôle résidences mobiles de +5% à -12%. Au total, il abaisse sa séquence de BPA 2014-2016 de respectivement -7,6%, -11,1%, et -8,9%.
'Avec un ratio valeur d'entreprise sur chiffre d'affaires 2015 de 1,2 fois, le titre se traite au-dessus de ses multiples historiques (1,0 fois)', souligne par ailleurs l'analyste.
Copyright (c) 2014 CercleFinance.com. Tous droits réservés. Les informations et analyses diffusées par Cercle Finance ne constituent qu'une aide à la décision pour les investisseurs. La responsabilité de Cercle Finance ne peut être retenue directement ou indirectement suite à l'utilisation des informations et analyses par les lecteurs. Il est recommandé à toute personne non avertie de consulter un conseiller professionnel avant tout investissement. Ces informations indicatives ne constituent en aucune manière une incitation à vendre ou une sollicitation à acheter.
Bénéteau figure parmi les leaders mondiaux de la conception, de la construction et de la commercialisation de bateaux de plaisance. Le groupe produit et commercialise également des maisons mobiles de loisirs. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- bateaux (82,1%) : bateaux à voile (n° 1 mondial) et à moteur (marques Bénéteau, Jeanneau, Prestige), yachts (CNB, Prestige Yachts, Monte Carlo Yachts), catamarans (Lagoon), bateaux de pêche (Bénéteau Pêche) et bateaux de services ;
- maisons mobiles de loisirs (17,9%) : marques O'Hara, IRM et Coco Sweet. Le groupe propose également des séjours en résidences mobiles.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (27,4%), Europe (37,3%), Amériques (25,6%) et autres (9,7%).