Bénéteau perd 1,10% à 11,265 euros, un moindre mal comparé à la baisse de plus de 2% du CAC 40 all share, son indice principal. D'autant que le ciel s'éclaircit pour le marché du nautisme, affirment SG et Oddo de retour d'une visite du salon nautique de la Porte de Versailles, rendez-vous incontournable du secteur. En effet 2015 devrait être l'année du rebond du secteur de la plaisance dans le monde, ont retenu les brokers d'une rencontre avec le management du leader mondial du secteur.
L'information est d'importance alors que Bénéteau enregistre habituellement 20% à 25% de son chiffre d'affaires réalisé en France durant le salon.
Surtout, malgré le marasme économique actuel, le groupe a confirmé les tendances communiquées en novembre dernier, à savoir la confirmation d'une croissance aux Etats-Unis, une légère reprise en Europe tirée par l'Espagne et le Royaume-Uni et une relative stabilité des marchés émergents. "A fin novembre, le carnet de commande représente environ 55% du chiffre d'affaires attendu sur l'année, apportant ainsi une certaine visibilité. A ce stade, le groupe semble en avance sur son budget, ce qui est rassurant", estime Oddo.
Enfin, Bénéteau a confirmé le bien fondé du rachat des quatre marques de l'américain RecBoats (Four Winns, Glastron, Wellcraft et Scarab). Leur présence sur le salon de Paris devrait leur permettre de conquérir de nouveaux concessionnaires en Europe avec pour objectif d'élargir le réseau de 25 concessionnaires.
Inversement, RecBoats devrait permettre une meilleure implantation des marques Bénéteau et Jeanneau aux Etats-Unis. Avec cette acquisition, qui représente 150 millions de dollars en année pleine, Bénéteau va disposer d'un nouveau site de production aux Etats-Unis produisant 3 200 bateaux et d'une capacité de 5 500 unités.
Dans cette perspective, Oddo a confirmé sa recommandation d'Achat et son objectif de cours de 16,50 euros sur le titre. Prudent sur la contribution de RecBoats aux résultats, SG a préféré abaissé son objectif de cours de 14,5 à 13 euros tout en réitérant sa recommandation Conserver.
Bénéteau figure parmi les leaders mondiaux de la conception, de la construction et de la commercialisation de bateaux de plaisance. Le groupe produit et commercialise également des maisons mobiles de loisirs. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- bateaux (82,1%) : bateaux à voile (n° 1 mondial) et à moteur (marques Bénéteau, Jeanneau, Prestige), yachts (CNB, Prestige Yachts, Monte Carlo Yachts), catamarans (Lagoon), bateaux de pêche (Bénéteau Pêche) et bateaux de services ;
- maisons mobiles de loisirs (17,9%) : marques O'Hara, IRM et Coco Sweet. Le groupe propose également des séjours en résidences mobiles.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (27,4%), Europe (37,3%), Amériques (25,6%) et autres (9,7%).
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