L'optimisme des marchés pour la nouvelle année est confronté à une série de tests critiques pendant le reste de la semaine, alors que les premiers sondages de l'année de la Réserve fédérale américaine refroidissent les espoirs d'un changement majeur d'orientation de la politique.

Le chef de la Fed, Jerome Powell, expose ses idées pour la première fois en 2023, plus tard ce mardi, lors d'un méga-événement des banques centrales du G10 organisé par la Riksbank de Suède, auquel participent les patrons de la Banque du Japon, de la Banque d'Angleterre et de la Banque du Canada.

Mais les collègues de Powell ont déjà tiré un coup de semonce sur les prix du marché.

Bien que les marchés à terme s'attendent désormais à ce que les taux directeurs de la Fed culminent sous les 5 % d'ici le milieu de l'année et baissent d'un demi-point entre ce moment et la fin de l'année, deux responsables de la Fed qui se sont exprimés lundi voient toujours les taux dépasser les 5 % et y rester probablement pendant toute l'année 2023.

La présidente de la Fed de San Francisco, Mary Daly, et le chef de la Fed d'Atlanta, Raphael Bostic, ont déclaré qu'ils s'attendaient à ce que les taux de la Fed - qui se situent actuellement entre 4,25 % et 4,5 % - doivent augmenter dans une fourchette de 5 % à 5,25 % pour maîtriser l'inflation.

Mais tous deux ont déclaré que le rapport de jeudi sur les prix à la consommation aux États-Unis serait déterminant pour savoir si la Fed décide d'une augmentation d'un quart de point lors de sa prochaine réunion au lieu des bonds plus importants qu'elle a utilisés pendant la majeure partie de 2022. M. Bostic a déclaré qu'un nouveau refroidissement de l'inflation signifiait qu'il devrait envisager une augmentation d'un quart de point "plus sérieusement".

Selon les prévisions du consensus, l'inflation globale de l'IPC devrait baisser à 6,5 % en décembre, contre 7,1 % en novembre, et les taux "de base" devraient repasser sous la barre des 6 %.

La combinaison de l'apparition de Powell et de la lecture de l'inflation à venir a tenu les marchés en échec dans le monde entier mardi, avec des bourses européennes et asiatiques et des contrats à terme sur les actions de Wall St plates à négatives. Les rendements du Trésor américain à dix ans se sont raffermis après avoir atteint lundi leur plus bas niveau en trois semaines, et le dollar s'est également stabilisé après avoir atteint son plus bas niveau en sept mois.

Bien qu'il y ait eu des signes encourageants de désinflation en Europe la semaine dernière, le tableau était moins rose au Japon - où les marchés soupçonnent qu'un resserrement de la politique monétaire de la Banque du Japon pourrait être en vue cette année.

Les prix à la consommation de base dans la capitale japonaise, un indicateur avancé des tendances nationales, ont augmenté plus rapidement que prévu de 4,0 % en décembre par rapport à l'année précédente, dépassant l'objectif de 2 % de la banque centrale pour un septième mois consécutif et le rythme le plus rapide en quatre décennies.

L'optimisme concernant la réouverture de la Chine a largement contribué à soulever les marchés mondiaux jusqu'à présent cette année, mais Pékin semble mal à l'aise avec la hausse connexe du yuan qui a atteint des sommets de cinq mois cette semaine et la devise a reculé aujourd'hui.

Les investisseurs devraient éviter le risque lié à la devise chinoise et s'adapter à une plus grande volatilité des devises étrangères, ont déclaré trois journaux financiers d'État à Shanghai et à Pékin dans des commentaires en première page mardi. La devise s'est peut-être renforcée, mais cette année, elle sera volatile dans les deux sens, ont-ils averti.

Étant donné que les journaux ont délivré essentiellement le même message le même jour et en première page, ils avaient presque certainement reçu l'ordre de le faire de la part du gouvernement.

Entre-temps, le grand facteur de risque politique de la nouvelle année semblait sous contrôle, et les marchés brésiliens sont restés assez résilients lundi.

L'ancien président brésilien d'extrême droite Jair Bolsonaro a été admis dans un hôpital de Floride lundi pour des douleurs à l'estomac alors que 1 500 de ses partisans ont été arrêtés à Brasilia après avoir pris d'assaut des bâtiments clés de la capitale pendant le week-end.

Le président Luiz Inacio Lula da Silva, qui a pris ses fonctions le 1er janvier après avoir battu Bolsonaro lors des élections d'octobre, a juré de traduire les responsables en justice et s'est demandé pourquoi l'armée n'avait pas découragé les appels à un coup d'État militaire devant leurs casernes.

L'autre grand obstacle du marché de la semaine est le début de la saison des résultats des entreprises américaines.

Les géants bancaires américains devraient annoncer cette semaine des bénéfices en baisse pour le quatrième trimestre, car les créanciers stockent des fonds de réserve pour se préparer à un ralentissement économique qui frappe les banques d'investissement. Quatre géants bancaires américains - JPMorgan, Bank of America, Citigroup et Wells Fargo - publient leurs résultats vendredi.

Avec Morgan Stanley et Goldman Sachs, ils sont les six plus grands créanciers qui devraient accumuler un total de 5,7 milliards de dollars de réserves pour se préparer à des prêts douteux, selon les projections moyennes de Refinitiv. Cela représente plus du double des 2,37 milliards de dollars mis de côté un an plus tôt.

Tard dans la journée de lundi, la banque d'investissement Jefferies a fait état d'une baisse de 52,5 % de son bénéfice au quatrième trimestre, en raison de la baisse des commissions de souscription et de la volatilité des marchés qui a réduit les revenus de ses bureaux de négociation. Mais la société a tout de même enregistré sa deuxième meilleure année pour les revenus de la banque d'investissement, dépassant largement les niveaux de 2019, ont déclaré le directeur général Richard Handler et le président Brian Friedman.

Événements et publications de données à venir qui pourraient orienter les marchés américains et mondiaux plus tard dans la journée de mardi :

* Enquête NFIB de décembre sur les petites entreprises aux États-Unis. Le Trésor américain vend des notes de 3 ans.

* Le président de la Réserve fédérale américaine, Jerome Powell, le gouverneur de la Banque du Japon, Haruhiko Kuroda, le gouverneur de la Banque d'Angleterre, Andrew Bailey, le gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem, et le membre du conseil d'administration de la Banque centrale européenne, Isabel Schnabel, prennent tous la parole lors d'un événement de la banque centrale suédoise.

* Résultats des entreprises américaines : Bed Bath & Beyond, Albertsons

Graphique : Écart de surprise économique entre les États-Unis et la zone euro https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/myvmogogbvr/One.PNG

Graphique : L'IPC de base de Tokyo atteint un nouveau sommet en 40 ans https://www.reuters.com/graphics/JAPAN-ECONOMY/INFLATION/movakjnrrva/chart.png

Graphique : Les spreads obligataires brésiliens en USD restent stables après les violences du week-end https://www.reuters.com/graphics/BRAZIL-ECONOMY/FISCAL/gkplwxgzzvb/chart.png

Graphique : Les bénéfices des grandes banques américaines devraient plonger au quatrième trimestre https://www.reuters.com/graphics/USA-BANKS/dwvkdarqjpm/chart.png