AST Groupe : confirme ses objectifs de moyen terme après un trimestre de repli
Le 03 novembre 2021 à 11:15
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AST Groupe trébuche et cède 2,9% à 5,98 euros mercredi dans le sillage d'un rapport d'activité trimestriel décevant. Le constructeur et promoteur de maisons individuelles a en effet a enregistré sur le troisième trimestre 2021 un chiffre d'affaires de 30,2 millions d’euros, en baisse de 27%, tombant ainsi sous les attentes des analystes. Sur neuf mois, l'activité ressort en légère baisse (-1% à 120,5 millions d'euros), "malgré une base de comparaison pas très exigeante", remarque LCM Midcap.
AST Groupe explique avoir été pénalisé par les problématiques d'approvisionnement de matières premières qui ont fortement ralenti les chantiers sur la période.
"Si l'activité Promotion est ressortie en ligne avec nos attentes (-41% à 6 millions d'euros), représentant une normalisation après les effets de rattrapage sur le premier semestre, les activités Maisons Individuelles (-22,5% à 18,6 millions d'euros) et Système Constructif Industriel (-22% sur le troisième trimestre) ont pâti plus que prévu des problématiques d'approvisionnement/pénurie de matières premières", constate LCM.
Toutefois, le broker souhaite nuancer cette déception car l'augmentation du carnet de commandes (+26% à fin septembre pour les Maisons Individuelles) et les décalages de chantiers devraient permettre au chiffre d'affaires d'AST Groupe de s'inscrire en nette hausse en 2022.
Par ailleurs, l'amélioration continue des process du groupe porte le taux de satisfaction clients à plus de 82% qui, combiné à l'augmentation des prix de vente réalisée au cours de l'année, devraient également permettre à AST Groupe d'améliorer sa marge opérationnelle sur l'exercice 2022.
Grâce à un marché toujours porteur et à la bonne orientation du carnet de commande, AST Groupe confirme son ambition d'atteindre un chiffre d'affaires de 300 millions d'euros pour une rentabilité opérationnelle supérieure à 8% d'ici 2025.
De son côté, LCM a revu à la baisse ses attentes pour 2021, tablant désormais sur une activité quasiment stable par rapport à l'an dernier (contre +7,4% précédemment), ainsi que son objectif de cours (de 9,7 à 9 euros). Son opinion d'Achat est en revanche inchangée.
Promoteur, constructeur et aménageur, AST Groupe est le 3ème constructeur national et le 1er réseau de franchises de maisons à ossature bois avec sa marque Natilia. Le CA par activité se répartit comme suit :
- construction de maisons individuelles (67,5%) : marques Top Duo, C.E.R Constructions, Maison Auréa, Optima, Créa Concept, Villas Trident, Les maisons de l'hexagone et Maisons Idéoz ;
- système de constructif industriel (20,4%) : développement d'un réseau de franchisés (marque Natilia), et fabrication d'ossatures bois et de charpentes ;
- promotion immobilière et aménagement de terrains (12,1%) : marques AST Groupe et Evolim.
La totalité du CA est réalisée en France.