Mais les semaines de volatilité sur les marchés mondiaux, stimulées par les faillites bancaires, les sauvetages et l'aide gouvernementale d'urgence, pourraient frapper les économies émergentes vulnérables, selon les stratèges, ce qui nécessiterait des choix prudents.

"La prime de croissance en faveur des marchés émergents sous l'impulsion de la Chine est clairement confirmée", a déclaré à Reuters Alessia Berardi, responsable de la recherche sur les marchés émergents chez Amundi, le plus grand gestionnaire d'actifs d'Europe.

Les analystes s'attendent à ce que les taux d'intérêt élevés, l'inflation et les tensions au sein de certaines institutions financières freinent la croissance dans les marchés développés comme les États-Unis.

La Réserve fédérale américaine a relevé ses taux d'un quart de point la semaine dernière, mais a indiqué qu'elle pourrait suspendre les hausses et certains analystes s'attendent à ce qu'elle réduise ses taux plus tard dans l'année en raison du ralentissement de l'économie.

Jonny Goulden, responsable de la stratégie des marchés locaux et de la dette souveraine des pays émergents chez JPMorgan, a noté que la prime de risque sur les obligations des pays émergents avait augmenté en raison des pressions plus importantes, mais que les retombées avaient été limitées jusqu'à présent.

"Alors que les rendements des titres à revenu fixe ont été amortis par les marchés des taux qui ont anticipé les réductions de la Fed plus tard dans l'année, les pays émergents ont montré peu de signes de stress réel", a déclaré M. Goulden dans une note adressée à ses clients.

Bon nombre des principales banques centrales du monde envisagent ouvertement de mettre un terme prématuré aux hausses de taux, notamment en raison des récentes turbulences financières.

Cela pourrait permettre aux responsables politiques des pays émergents de commencer à réduire les taux d'intérêt, ce qui soutiendrait la croissance.

La semaine dernière, BlackRock, le plus grand gestionnaire d'actifs au monde, a décidé de surpondérer la dette locale des marchés émergents, alors qu'elle était auparavant neutre.

"Nous préférons les revenus de la dette des marchés émergents dont les banques centrales sont plus proches des réductions que des marchés développés, même avec des risques de change potentiels", a déclaré BlackRock dans une note de recherche.

Les obligations locales des marchés émergents ont enregistré un rendement de 3,3 % depuis le début du mois, contre un gain de 3,1 % pour les bons du Trésor américain à 10 ans.

Les valorisations attrayantes de la dette locale au Brésil, en Colombie, au Pérou et au Mexique proposent de bonnes opportunités au cours des six prochains mois, a déclaré M. Berardi d'Amundi, tandis que les devises appellent à plus de prudence.

UN DÉPART EN FANFARE QUI S'ESSOUFFLE

La réouverture de l'économie chinoise au début de l'année, après trois années de blocage du COVID-19, a déclenché une forte hausse des actifs émergents.

Bien que les gains aient été plus modestes ces derniers temps, l'indice MSCI des actions des pays émergents est en passe de réaliser un gain de 2 % en mars, surpassant les actions paneuropéennes et dépassant légèrement le S&P 500 américain.

Les investisseurs des pays émergents sont de plus en plus positifs et ce sentiment devrait se maintenir au deuxième trimestre, comme l'a montré une enquête menée par HSBC auprès de plus de 100 investisseurs des pays émergents juste avant les turbulences bancaires.

Selon Juliana Hansveden, gestionnaire de portefeuille pour les actions durables des pays émergents chez Ninety One, un gestionnaire d'investissement mondial, une partie de l'élan provient des conditions nationales des différents marchés.

"Un quart de la population mondiale n'est pas bancarisée et la plupart de ces personnes vivent en Chine, en Inde, au Mexique, etc.

Mais d'autres se sont montrés plus pessimistes, notamment en ce qui concerne les perspectives des économies émergentes moins bien notées ou déjà en situation de surendettement.

Actuellement, la prime de risque sur les obligations émises par 18 économies émergentes de l'indice EMBIG de JPMorgan en devises fortes s'élève à plus de 1 000 points de base par rapport aux bons du Trésor américain, ce qui les exclut de fait des marchés de capitaux internationaux. Il s'agit notamment de pays qui n'ont pas remboursé leurs dettes, comme le Sri Lanka et la Zambie, mais aussi de pays comme l'Égypte et le Pakistan.

Au début de l'année 2022, ils étaient neuf.

Selon Frank Gill, l'un des principaux analystes souverains de S&P Global, les difficultés du secteur bancaire ont aggravé les problèmes des pays émergents déjà en proie à des difficultés.

"Ce n'est pas un temps utile pour fixer le prix d'une obligation si vous êtes un pays noté BB ou B inférieur", a-t-il déclaré.