AIRBUS : Oddo réitère son conseil après les trimestriels
Le 29 avril 2020 à 09:56
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Airbus vient de publier un 1er trimestre 2020 légèrement au-delà des attentes avec un EBIT Ajusté de 281 ME (Oddo BHF : 243 ME, Consensus : 246 ME), en recul de 49%, pour un CA de 10,6 MdE (- 15%).
' Dans le détail, l'EBIT Ajusté d'Airbus Commercial ressort à 191 ME (ODDO BHF : 205 ME, Cons : 202 ME), en recul de 59% pénalisé par la livraison de 40 appareils de moins qu'au T1 2019, d'une hausse de la R&D (+16 ME) '.
Suite à cette annonce, Oddo confirme son conseil à l'achat sur la valeur et son objectif de cours de 74 E.
Oddo souligne que le groupe termine le 1er trimestre 2020 avec une consommation de FCF de 8 030 ME conforme à ses attentes et légèrement meilleure que celles du consensus (-8 271 ME). ' En excluant, le paiement de la pénalité de 3.6 MdE, le FCF est équivalent à celui du T1 2019 (-4.4 MdE) alors que 60 appareils sont portés sur le bilan '.
' A près de 39 MdE (vs c30 MdE le 23 mars), la liquidité nous semble donc suffisante pour traverser cette crise ' indique Oddo.
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Airbus SE est le n° 1 européen et le n° 2 mondial de l'industrie aéronautique, spatiale et de la défense. Le CA par famille de produits et services se répartit comme suit :
- avions commerciaux (71,8%). Le groupe est n° 1 mondial des avions de plus de 100 sièges ;
- systèmes de défense et aérospatiaux (17,4%) : avions militaires (notamment avions de transport, de surveillance maritime, de chasse anti-sous-marins et de ravitaillement en vol), équipements spatiaux (lanceurs orbitaux, satellites d'observation et de communication, appareils à turbopropulseurs, etc.), systèmes de défense et de sécurité (systèmes de missiles, systèmes électroniques et de télécommunications, etc.). Airbus SE propose également des services de formation et de maintenance des avions ;
- hélicoptères civils et militaires (10,8%).
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe (39,3%), Asie-Pacifique (28,6%), Amérique du Nord (21,1%), Moyen Orient (6%), Amérique latine (2,7%) et autres (2,3%).