Trou d'air pour Air France-KLM à la Bourse. La compagnie aérienne cède 6,64% à 10,405 euros dans le sillage de résultats trimestriels décevants. Pénalisé par une recette unitaire par passager en baisse de 0,7% (hors change) lié au le fort impact du décalage des fêtes de Pâques, le transporteur a accusé une perte nette de 608 millions d'euros après 641 millions un an plus tôt. La perte d'exploitation s'est, elle, établie à 445 millions après 532 millions il y a an. Le marché tablait cependant sur une baisse plus marquée (-393 millions).

Du côté des bonnes nouvelles, les coûts totaux du personnel, talon d'Achille du groupe, ont reculé de 3,6% à change constant, signe que la stratégie du groupe fonctionne.

Le chiffre d'affaires est de son côté ressorti à 5,554 milliards, en recul de 2,2%, mais stable à périmètre et taux de change constants.

Le groupe a en outre indiqué que le plan "Transform 2015" se déroulait comme prévu. Cependant, l'environnement de marché reste difficile. Dans ces conditions, Air France-KLM continue de viser un Ebitda de l'ordre de 2,5 milliards d'euros pour 2014, sous réserve de la mise en oeuvre réussie des mesures visant à compenser le redressement plus lent que prévu de la demande cargo et les adaptations du réseau liées à la situation sur la ligne de Caracas, et en l'absence d'autres dégradations conjoncturelles. Le groupe a aussi indiqué qu'il continuera de réduire sa dette, conformément à l'objectif d'un niveau de 4,5 milliards d'euros en 2015.

Oddo a maintenu sa recommandation Achat sur Air France-KLM. Le broker déplore toutefois que la recette unitaire dans la branche Passagers décevante masque les efforts continus sur la réduction des coûts unitaires.

(P-J.L)