Citi a ramené lundi sa recommandation sur le titre Aéroports de Paris de 'achat' à 'neutre', jugeant que les solides perspectives du groupe pour 2015 étaient désormais bien intégrées dans les cours.
Le broker fait valoir que le cours de l'action a progressé de près de 50% sur l'année écoulée, signant une surperformance de quelque 20% par rapport à son plus proche comparable, Fraport.
Citi estime cependant que le ratio Valeur d'entreprise/Ebitda comme le PER se situent actuellement à des niveaux élevés par rapport à leurs moyennes historiques et au reste du secteur.
'Le cours de Bourse pourrait faire preuve de faiblesse en raison de l'incertitude liée aux négociations à partir du 4ème trimestre 2014 sur les tarifs des redevances aéroportuaires pour la période de cinq ans à compter de 2016', poursuit le courtier.
Le courtier précise toutefois relever son objectif de cours de 94,5 à 98 euros après avoir rehaussé de 1.105 à 1.121 millions d'euros son objectif de résultat opérationnel courant (Ebitda) pour 2014.
Citi ajoute anticiper une reprise de la croissance du dividende de l'opérateur aéroportuaire, avec un dividende 2014 attendu en hausse de 30%.
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Aéroports de Paris développe et gère des aéroports, dont Paris-Charles de Gaulle, Paris-Orly et Paris-Le Bourget. En 2023, le groupe a accueilli environ 99,7 millions de passagers à Paris-CDG et Paris-Orly, et environ 326,7 millions de passagers à l'étranger. Bénéficiant d'une situation géographique exceptionnelle et d'une zone de chalandise importante, Aéroports de Paris poursuit sa stratégie d'adaptation et de modernisation de ses terminaux, d'amélioration de la qualité des services et de développement des commerces et de l'immobilier. Le CA par activité se répartit comme suit :
- prestations de services aéroportuaires (32,9%) : gestion du trafic aérien, gestion des transports intermodaux et des terminaux, installation des infrastructures aéroportuaires, enregistrement et transfert des passagers, traitement des bagages, manutention des avions (nettoyage, guidage, assistance au placement et au démarrage, chargement et déchargement des aéronefs), etc. ;
- exploitation d'espaces commerciaux et de services (30,5%) : magasins, restaurants, banques, bureaux de change, etc. ;
- gestion immobilière (5,4%) : location de terrains et d'actifs immobiliers d'entreprise (commerces, bureaux, hôtels, bâtiments logistiques, etc.) ;
- autres (31,2%) : notamment gestion des aéroports à l'international, prestations d'ingénierie aéroportuaire, de télécommunications spécialisées, etc.