Nomura réaffirme sa position 'achat' et remonte son objectif de cours de 42 à 45 euros sur adidas, jugeant qu'il offre 'un potentiel de croissance de haute qualité à un prix attractif'
Le broker relève de 4% pour 2010 et de 10% pour 2011 ses estimations de bénéfices par action pour l'équipementier sportif allemand, pour reflétant son optimisme grandissant au sujet de la marge brute, de la Coupe du Monde de football et de Reebok.
L'intermédiaire s'attend notamment à une amélioration de 40 points de base de la marge brute en 2010 à 47,2%, après une hausse de 190 points de base en 2009.
Nomura souligne aussi que la décote d'adidas par rapport à son pair Nike, en termes de ratio valeur d'entreprise sur EBITDA, s'est creusée à 25% contre 12% en moyenne historique, une évolution que le courtier considère comme injustifiée.
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adidas AG figure parmi les leaders mondiaux de la conception, de la fabrication et de la commercialisation d'articles et d'équipements de sport. Les produits du groupe sont vendus notamment sous les marques adidas, TaylorMade et Reebok. Le CA (avant éliminations intragroupe) par famille de produits se répartit comme suit :
- chaussures (56,7%) ;
- vêtements (36,4%) ;
- équipements de sport (6,9%) : équipements de golf (clubs de golf, balles, gants, crosses en fer, etc. ; n° 1 mondial ; TaylorMade et Maxfli), sacs, ballons, etc.
A fin 2023, la commercialisation des produits est assurée au travers d'un réseau de plus de 2 000 magasins dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe-Moyen Orient et Afrique (39,4%), Amérique du Nord (24,4%), Chine (15%), Amérique latine (10,7%) et Asie-Pacifique (10,5%).