ABB : Credit Suisse relève sa position à 'neutre'.
Le 01 juin 2010 à 09:40
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Credit Suisse passe de 'sous-performance' à 'neutre' sur ABB avec un objectif de cours maintenu à 20 francs suisses, jugeant les estimations de consensus 'plus raisonnables' pour l'équipementier helvétique pour l'énergie et l'automation.
'Nous avions une perception négative d'ABB en raison de consensus irréalistes en termes de marges face à la concurrence grandissante sur le marché des équipements de transmission et distribution dans les pays émergents' explique l'analyste, précisant que ces risques sont selon lui désormais pris en compte dans la valorisation.
Credit Suisse abaisse toutefois de 1,1% et de 2% ses prévisions de bénéfices par action pour 2010 et 2011 du fait des mouvements de taux de changes.
'A 16,1 fois et 15,2 fois ses résultats attendus pour 2010 et 2011, ABB semble cher, mais ceci reflète son bilan hautement inefficient' ajoute le bureau d'études.
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ABB Ltd figure parmi les leaders mondiaux de la conception, de la fabrication et de la commercialisation de biens d'équipements industriels. Le CA par famille de produits et services se répartit comme suit :
- produits et systèmes de transmission et de distribution électriques (67,2%) : transformateurs, produits de distribution électrique moyenne tension (disjoncteurs, interrupteurs, fusibles, capteurs, etc.) et haute tension (condensateurs, interrupteurs, etc.) et systèmes automatiques destinés aux centrales électriques. ABB Ltd propose également des services d'installation clés en main de systèmes de transmission ;
- systèmes d'automatisation (30,6%) : systèmes de protection électrique et instruments de mesure et de contrôle des fluides, systèmes de contrôle des processus de production (destinés principalement aux industries pétrolière et gazière, chimique et pharmaceutique, marine, minière et papetière). En outre, le groupe fabrique et commercialise des robots et des systèmes modulaires ;
- autres (2,2%).
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe (35,9%), Chine (13,9%), Asie-Moyen Orient-Afrique (15,8%), Etats-Unis (25,6%) et Amériques (8,8%).