La réunion https://www.berkshirehathaway.com/sharehold.html donne à Buffett, 90 ans, et Munger, 97 ans, une scène pour expliquer pendant 3 heures et demie ce qu'il faut attendre des dizaines d'entreprises de Berkshire, des marchés et de l'économie, et si la société va poursuivre ses rachats d'actions agressifs.
Néanmoins, en l'absence d'actionnaires, la conférence sera dépourvue des festivités qui attirent normalement quelque 40 000 personnes chaque année à Omaha, dans le Nebraska, pour ce que M. Buffett appelle le Woodstock des capitalistes.
"L'événement Berkshire est difficile à décrire à quelqu'un qui n'y a jamais assisté", a déclaré Jim Weber, directeur général de la société Brooks Running, qui connaît une croissance rapide. "Néanmoins, la réunion va se poursuivre, et je la regarderai, probablement sur mon tapis roulant".
Buffett dirige Berkshire depuis 1965, et Munger est vice-président depuis 1978.
Les autres vice-présidents, Greg Abel et Ajit Jain, qui supervisent respectivement les activités hors assurance et les activités d'assurance de Berkshire, seront présents pour répondre à certaines questions. Ils sont les principaux candidats à la succession de M. Buffett à la tête de Berkshire.
Pour un graphique sur Berkshire Hathaway vs S&P 500 :
La réunion de samedi devrait illustrer la façon dont Buffett et Munger ont prospéré ensemble pendant si longtemps, malgré leurs différences de politique - Buffett est démocrate, Munger républicain - et souvent d'idées d'investissement.
Munger, un Californien, ne s'est pas rendu à la réunion de l'année dernière à Omaha, qui avait été perturbée par la pandémie.
Cette année, Buffett a déclaré dans sa lettre aux actionnaires https://www.berkshirehathaway.com/letters/2020ltr.pdf qu'il se rendait à Los Angeles pour retrouver son ami et partenaire commercial depuis plus de six décennies.
"La perspective de Charlie peut souvent remettre en question celle de Warren", a déclaré Paul Lountzis, président de Lountzis Asset Management LLC à Wyomissing, en Pennsylvanie, et actionnaire de Berkshire. "Mais il complète souvent ce que Warren dit, de manière plus directe et avec un grand sens de l'humour."
Comme Buffett, Munger essaie d'enseigner comme il parle, pense à long terme et évite les investissements dont le principal attribut est d'être à la mode.
"Il est rassurant", dit Tom Russo, qui investit plus de 10 milliards de dollars chez Gardner, Russo & Quinn à Lancaster, en Pennsylvanie, et qui a investi dans Berkshire depuis 1982. "Pour les gens qui suivent cette réassurance, les récompenses ont été puissantes".
LES RACHATS D'ACTIONS EN TÊTE
La réunion sera diffusée sur https://finance.yahoo.com/brklivestream sur Yahoo Finance, qui a déclaré que la réunion de l'année dernière avait attiré 2,5 millions de flux.
Elle intervient alors que les actions Berkshire ont le vent en poupe, dépassant le Standard & Poor's 500 de sept points de pourcentage en 2021 jusqu'à mercredi.
C'est une amélioration par rapport à 2019 et 2020, lorsque les actions "value" étaient à la traîne et que Berkshire, qui ne verse pas de dividende, suivait l'indice de 36 points de pourcentage.
La réunion de samedi commencera quelques heures après la publication des résultats du premier trimestre de Berkshire. Les analystes s'attendent à ce que le bénéfice d'exploitation, qui exclut les actions détenues comme Apple Inc et Bank of America Corp, soit similaire à celui de l'année dernière.
Pour un graphique sur Berkshire Hathaway - principales participations :
Berkshire indiquera également la quantité de ses propres actions rachetées, après avoir procédé à des rachats pour un montant de 24,7 milliards de dollars l'année dernière.
Les rachats seront "dans tous les esprits", a déclaré M. Russo.
James Armstrong, président de l'actionnaire Henry H Armstrong Associates à Pittsburgh, espère que Buffett et Munger discuteront de la manière dont Berkshire peut être géré à long terme pour résoudre son "problème d'investissement le plus important", à savoir sa grande taille.
Les actionnaires rejetteront probablement deux propositions exigeant davantage d'informations sur le changement climatique et la diversité. Berkshire et Buffett, qui détient près d'un tiers des droits de vote, s'opposent à ces deux propositions.
Si le bureau d'Omaha de Berkshire n'a jamais fermé pendant la pandémie, beaucoup de ses entreprises ont souffert, et Buffett et Munger parleront probablement de leurs plans pour des temps meilleurs à venir.
Precision Castparts tente de rebondir après un plongeon dans les voyages qui a érodé la demande pour ses pièces d'avion, entraînant une dépréciation de 9,8 milliards de dollars et 13 400 pertes d'emploi.
Et si l'assureur automobile Geico, dirigé par Todd Combs, l'un des gestionnaires d'investissement de Buffett, a vu les pertes dues aux accidents diminuer, il a été critiqué pour n'avoir proposé aux conducteurs que des crédits lors du renouvellement de leur police, alors que d'autres assureurs accordaient des rabais sur les primes.
Parmi les autres sujets possibles, citons l'échec de la collaboration de Berkshire avec Amazon.com Inc et JPMorgan Chase & Co pour réduire les coûts des soins de santé, et sa proposition de 8 milliards de dollars pour construire 10 centrales électriques au Texas afin d'éviter des pannes plus dévastatrices dans cet État.
Les questions des actionnaires ne se limitent pas à Berkshire.
Il ne serait pas surprenant d'entendre du dédain pour le bitcoin, que Buffett a qualifié de "mort-aux-rats au carré" et que Munger a appelé "la poursuite de l'immangeable par l'innommable".
Munger, quant à lui, a déclaré que l'engouement pour les sociétés d'acquisition à vocation spécifique (SPAC) qui rendent publiques des entreprises privées était le signe d'une "bulle irritante".
