Cela devrait normalement stimuler un peu plus la demande américaine que ce qui est actuellement prévu pour 2023-24, bien que l'abondance de l'offre chez les exportateurs rivaux ait réduit la domination du marché américain, suggérant que l'énorme superficie consacrée au maïs aux États-Unis l'année dernière était excessive.
Toutefois, cette anomalie devrait être corrigée en 2024-25, qui commence le 1er septembre pour les États-Unis.
Selon les estimations du ministère américain de l'agriculture, les stocks mondiaux de maïs en fin de campagne 2023-24 augmenteront de 7 % par rapport à l'année précédente, alors que les stocks américains devraient connaître une hausse de 60 %. Il s'agit de la croissance la plus déséquilibrée et la plus importante pour les États-Unis depuis 2004-2005, lorsque les stocks de maïs américains ont explosé de 120 % et que les stocks mondiaux ont augmenté plus modestement de 25 %.
La surproduction de maïs américain en 2004 et en 2023 est l'explication la plus logique, car si l'on exclut les stocks américains, les stocks mondiaux de maïs en 2004-2005 ont baissé de plus de 3 %, et l'on estime qu'ils n'augmenteront que légèrement en 2023-24.
La seule autre anomalie récente dans les stocks de maïs mondiaux par rapport aux stocks de maïs américains est 2012-2013, lorsqu'une sécheresse historique aux États-Unis a entraîné une baisse de 17 % des stocks nationaux de maïs en fin d'année. Toutefois, les stocks mondiaux de maïs ont augmenté de 17 % cette année-là, après que près de deux années de prix record ont stimulé la croissance de la production dans d'autres pays exportateurs de maïs.
L'USDA prévoit provisoirement que les stocks de maïs américains en fin de campagne 2024-25 atteindront leur niveau le plus élevé depuis 37 ans et augmenteront encore de 17 % par rapport à cette année, même si la récolte est moins importante. Mais à ce rythme, les stocks mondiaux de maïs en 2024-25 pourraient être stables sur l'année et s'aligner sur les tendances normales, de sorte qu'une deuxième année anormale consécutive pour les stocks américains est peu probable.
19 ANS PLUS TARD
Il existe des similitudes entre 2004-2005 et 2023-24, notamment en ce qui concerne la production. En 2004, les plantations de maïs aux États-Unis ont augmenté de 3 % pour atteindre leur niveau le plus élevé en 19 ans, soit 80,9 millions d'acres. L'année dernière, les surfaces ont atteint leur niveau le plus élevé en 10 ans, soit 94,6 millions d'acres, en hausse de 7 % par rapport à 2022.
Le facteur le plus important en 2004 a été le rendement exceptionnel de 160,3 boisseaux par acre, soit 18,1 boisseaux par acre de plus que le précédent record établi l'année précédente. Le rendement tendanciel de l'USDA était de 145 boisseaux par acre cette année-là, ce qui aurait également constitué un record.
Le rendement de 177,3 bpa en 2023 était également un record, dépassant le record précédent de 176,7 en 2021. Mais le rendement tendanciel initial de l'USDA pour 2023 était de 181,5, de sorte que le record de l'année dernière était nettement moins impressionnant que celui de 2004.
L'utilisation du maïs pour la production d'éthanol est la plus grande différence entre les bilans actuels et ceux de 2004-2005, car ces derniers ont été établis juste avant la mise en place de la norme sur les carburants renouvelables (RFS) qui a rendu obligatoire le mélange d'éthanol à base de maïs dans l'approvisionnement en carburant des États-Unis.
La production d'éthanol représentait 12 % de l'utilisation totale de maïs aux États-Unis en 2004-2005, contre 37 % aujourd'hui. La part des exportations de 14 % en 2023-24 est de 17 % en 2004-05, et l'utilisation totale de maïs est supérieure de plus d'un tiers aujourd'hui.
Ce changement majeur dans l'utilisation intérieure du maïs est la raison pour laquelle de nombreux analystes commencent à partir de 2007 lorsqu'ils évaluent les résultats potentiels de l'offre et surtout de la demande de maïs, ce qui signifie qu'il n'y a pas de scénarios post-RFS avec lesquels comparer la situation actuelle.
Au milieu des années 2000, les États-Unis représentaient plus de 60 % des exportations mondiales de maïs et le Brésil environ 6 %. Ces deux pays devraient avoir une part d'environ 27 % en 2023-24.
Les prix du maïs américain ont commencé l'année 2005 à des niveaux inférieurs à plusieurs années, puis ont connu une reprise estivale typique qui a culminé à la mi-juillet. Les prix sont retombés à des niveaux plus bas pour terminer l'année 2005, et ce n'est qu'en septembre 2006 que le maïs a commencé à augmenter pour atteindre les prix de l'ère RFS.
Les contrats à terme sur le maïs les plus actifs à Chicago ont affiché pour la dernière fois une poignée de 2 dollars le boisseau le 13 octobre 2006. Karen Braun est analyste de marché pour Reuters. Les opinions exprimées ci-dessus sont les siennes.
