Treasuries : pas de positions longues mais des options avant l'emploi US
"Le mouvement de vente a mené à une dislocation de la courbe JPY. Nous conseillons de recevoir le centre du barbell 3y2y-5y2y-7y3y."
"Il n'y a pas de solution miracle aux problèmes de solvabilité et de liquidité européens. Le sommet européen devrait laisser la porte ouverte à de nombreux types de solutions d'ici 2013. Le calendrier d'émissions récemment publié par l'Allemagne contraste avec l'agenda des pays périphériques. Et les derniers détails sur Bâle III nous rappellent l'ampleur des fonds que les banques devront lever à moyen terme. Face à de telles incertitudes, nous préférons jouer la sécurité en privilégiant les AAA."
"Il est encore temps de prendre des positions receveuses sur la réunion de la BCE de juin et des positions longues sur les bases BOR/BOR 1 an. Les forwards Eonia et les bases sont sensibles à des décisions politiques difficiles à prévoir. Les marchés souverains devraient connaître des tensions début 2011, alors que le lancement des programmes d'émissions 2011 s'annonce périlleux."
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