Par par Leila Abboud et Arno Schuetze
PARIS/FRANCFORT, 28 septembre (Reuters) - Telefonica va donner la semaine prochaine le coup d'envoi de l'introduction en Bourse de sa filiale allemande de téléphonie mobile, en mettant en avant les perspectives du marché local et le dividende, a-t-on appris vendredi de trois sources proches du dossier.
Le groupe espagnol souhaite coter entre 10% et 20% du capital de sa filiale allemande 02, qu'il a valorisée à 10 milliards d'euros, ce qui lui permettra de lever des capitaux et de réduire son endettement, avait auparavant déclaré une source financière.
Si cette opération ne lui permet pas de réduire significativement sa dette, qui avoisine 57 milliards d'euros, les analystes estiment qu'elle lui assurera des liquidités bienvenues, ses coûts de financement étant actuellement supérieurs à ceux de ses concurrents en raison des difficultés de l'Espagne.
Le premier document officiel sur l'introduction en Bourse est attendu la semaine prochaine et sa publication devrait être suivie par des réunions de présentation aux investisseurs. Les carnets d'ordres pourraient être ouverts fin octobre ou début novembre.
Avec environ 16,4% du marché, O2 est le plus petit opérateur mobile allemand, derrière E-Plus, filiale du néerlandais KPN et les deux leaders, Deutsche Telekom et Vodafone.
Mais son statut de challenger lui assure un potentiel de développement qui pourrait séduire les investisseurs, estiment des analystes.
L'ALLEMAGNE, MEILLEUR MARCHÉ MOBILE D'EUROPE ?
Alors que la plupart des acteurs du secteur voient leurs profits décliner, O2 Allemagne a réussi à augmenter son chiffre d'affaires de 4,6% au premier semestre, à 2,55 milliards d'euros, tandis que son bénéfice avant impôt, dépréciation et amortissement (Ebita) progressait de 12,5% à 628 millions.
Le marché allemand se caractérise en outre par un taux de pénétration des "smartphones" inférieur à celui de la Grande-Bretagne, de la France ou de l'Espagne selon le cabinet d'études ComScore, ce qui assure aux opérateurs un relais potentiel de croissance du chiffre d'affaires.
Un banquier spécialiste du secteur qui n'est pas impliqué dans le projet de Telefonica a estimé que l'Allemagne était actuellement le meilleur marché mobile d'Europe en raison de ses perspectives de croissance, de la relative stabilité du paysage concurrentiel et du fait que les enchères des licences de quatrième génération ont déjà eu lieu.
"Quand on regarde l'ensemble des télécoms en Europe, l'Allemagne semble le seul pays dont les gens veulent bien parler, donc ça en fait une bonne histoire à présenter aux investisseurs", a-t-il ajouté.
Les analystes de N+1 Equities et Jefferies ont récemment valorisé 02 Allemagne entre 7,4 et 7,5 milliards d'euros, soit 5,5 à 5,6 fois l'Ebitda attendu cette année.
Pour attirer les investisseurs, Telefonica devra aussi leur promettre un dividende, ont dit les trois sources.
Le groupe espagnol, en difficulté sur son propre marché d'origine, a supprimé le dividende pour 2012 et l'a réduit pour 2013, afin de privilégier son désendettement et d'éviter une dégradation par les agences de notation. (avec Sinead Cruise et Kylie MacLellan à Londres, Robert Hetz à Madrid et Blaise Robinson à Paris; Marc Angrand pour le service français)
