Le rendement du Bund allemand à dix ans cède deux points de base à 2,24%, traduisant un attrait des obligations sur fond d'inquiétudes macroéconomiques persistantes, d'autant que les données économiques du jour en Allemagne sont venues conforter l'hypothèse d'un ralentissement de l'économie outre-Rhin.

La production industrielle allemande n'a rebondi que de 0,1% en rythme mensuel en juillet, après une baisse de 0,6% le mois précédent. Par comparaison, les économistes attendaient en moyenne une hausse de 1% environ en juillet.

De plus, le surplus de la balance commerciale allemande s'est légèrement réduit à 13,5 milliards d'euros au mois de juillet, contre 14,1 milliards en juillet 2009, avec une croissance des exportations (+18,7%) plus faible que celle des importations (+24,9%).

'L'incertitude demeure concernant l'environnement macro-économique américain, ce qui a transparu ces derniers mois dans les discours des représentants de la Réserve fédérale devant le Congrès', rappellent les stratèges de Franklin Templeton Investments, soulignant qu'un contexte morose favorise généralement les marchés obligataires.

Ces derniers profitent aussi des craintes suscitées par un article du Wall Street Journal paru mardi selon lequel les 'stress tests' européens auraient sous-estimé l'exposition de certaines banques à des emprunts d'Etat à risque.

'Profitant des inquiétudes sur la santé des banques et d'une hausse de l'aversion pour le risque des investisseurs, l'émission de 33 milliards de dollars d'obligations à trois ans du Trésor américain a bénéficié d'une forte demande' souligne ainsi Aurel BGC.

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