A force d’entendre les banquiers centraux expliquer que les taux vont durablement rester élevés afin de peser sur l’inflation, il semble que les investisseurs commencent doucement à l’intégrer dans leurs prévisions. Les anticipations sur la trajectoire des taux tablent désormais sur une première baisse entre mai et juin 2024 contre février/mars cet été. Malgré tout, les marchés préfèrent adopter une posture plus optimiste que la Fed qui estime toujours devoir maintenir ses taux élevés sur l’ensemble de 2024.

TAUX

Source Bloomberg

6 mois d'attente... si tout se déroule sans accroc

Pourtant l’annonce vendredi dernier d’un PCE Core déflaté en ligne avec les attentes, à savoir +3.9% en rythme annuel contre +4.3% en juillet a donné du baume au cœur d’investisseurs éprouvés par un mois de septembre désastreux en termes de performance boursière. Si la désinflation arrive à conserver ce rythme, il faudrait 6 mois supplémentaires pour revenir au sacro-saint niveau des 2% ce qui nous emmène peu ou prou au mois de mars 2024.

Dans la foulée de la publication, le rendement du 10 ans américain a commencé à se détendre après avoir enregistré un sommet local à 4.68%. A ce stade, il est naturellement trop tôt pour anticiper un retournement de tendance. On surveillera donc dans un premier temps les 4.33%, ancien sommet d’octobre 2022 pour confirmer une baisse durable des taux d’intérêt.