A force d’entendre les banquiers centraux expliquer que les taux vont durablement rester élevés afin de peser sur l’inflation, il semble que les investisseurs commencent doucement à l’intégrer dans leurs prévisions. Les anticipations sur la trajectoire des taux tablent désormais sur une première baisse entre mai et juin 2024 contre février/mars cet été. Malgré tout, les marchés préfèrent adopter une posture plus optimiste que la Fed qui estime toujours devoir maintenir ses taux élevés sur l’ensemble de 2024.
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Source Bloomberg
6 mois d'attente... si tout se déroule sans accroc
Pourtant l’annonce vendredi dernier d’un PCE Core déflaté en ligne avec les attentes, à savoir +3.9% en rythme annuel contre +4.3% en juillet a donné du baume au cœur d’investisseurs éprouvés par un mois de septembre désastreux en termes de performance boursière. Si la désinflation arrive à conserver ce rythme, il faudrait 6 mois supplémentaires pour revenir au sacro-saint niveau des 2% ce qui nous emmène peu ou prou au mois de mars 2024.
Dans la foulée de la publication, le rendement du 10 ans américain a commencé à se détendre après avoir enregistré un sommet local à 4.68%. A ce stade, il est naturellement trop tôt pour anticiper un retournement de tendance. On surveillera donc dans un premier temps les 4.33%, ancien sommet d’octobre 2022 pour confirmer une baisse durable des taux d’intérêt.