"La perception accrue des risques géopolitiques et les impacts potentiels sur la croissance et l'inflation ne peuvent qu'accroître les risques liés à l'ajustement déjà en cours, qui consiste à se détourner des actifs plus risqués", a déclaré M. Cunliffe.
"Et ce, dans une période où la liquidité du marché est relativement faible", a-t-il déclaré lors d'un discours prononcé mercredi devant la société de débat de l'Oxford Union.
M. Cunliffe a déclaré que l'impact financier et économique à long terme de l'invasion n'était pas clair, mais que les sanctions prises jusqu'à présent contre la Russie ne menaçaient pas la stabilité du système financier, même si elles risquaient de nuire gravement à l'économie russe.
La BoE a relevé ses taux d'intérêt à deux reprises depuis décembre. Il s'agit des premières hausses effectuées par une grande banque centrale depuis la pandémie de coronavirus. La Réserve fédérale américaine a indiqué qu'elle augmenterait également les coûts d'emprunt ce mois-ci.
La décision des banques centrales de s'attaquer à une hausse de l'inflation, provoquée par la réouverture de l'économie, a entraîné une chute brutale de la valeur des actifs plus risqués, tels que les actions, aggravée par l'attaque de la Russie contre son voisin.
M. Cunliffe a déclaré que toute augmentation soudaine des paris sur les variations futures des taux d'intérêt pourrait déclencher des "mouvements brusques de sortie des actifs à risque", tandis qu'une baisse des attentes concernant les perspectives économiques pourrait amplifier le mouvement.
"Je ne dis pas que les marchés seront incapables de gérer les ajustements nécessaires. Je ne dis pas non plus que nous assisterons à une nouvelle 'ruée vers les liquidités'", a-t-il déclaré, en référence à la fuite panique des investisseurs vers les actifs sûrs au début de la pandémie.
"Mais tout cela, à mon avis, souligne ma première leçon : pour garantir la stabilité financière, il faut s'assurer que le système financier a la capacité de résister à des chocs graves et imprévus, quelle qu'en soit l'origine.
Lors d'une séance de questions-réponses qui a suivi le discours, M. Cunliffe a déclaré qu'une inflation de 5,5 % - la plus élevée depuis 30 ans - rendait la situation difficile pour les Britanniques, mais qu'ils ne devaient pas s'inquiéter d'un retour à une spirale prix-salaires du type de celle des années 1970.
"La Banque d'Angleterre fera tout ce qui est nécessaire pour maintenir l'inflation sous contrôle", a-t-il déclaré.
Un autre responsable de la fixation des taux de la BoE, Silvana Tenreyro, a déclaré que la hausse des prix de l'énergie provoquée par l'invasion de la Russie nuirait à la croissance économique britannique et augmenterait les pressions inflationnistes à court terme.
Mme Tenreyro a déclaré qu'il était trop tôt pour savoir comment les décideurs politiques allaient procéder à l'arbitrage.
