La nation nord-africaine, qui lutte contre une crise économique prolongée liée à des pénuries chroniques de devises étrangères, a stupéfié les marchés en février avec un accord de développement foncier de 35 milliards de dollars avec le fonds souverain émirati ADQ.

Il a ensuite laissé la livre égyptienne chuter au-delà de 50 par rapport au dollar et a augmenté ses taux d'intérêt de 600 points de base, ce qui lui a permis de conclure un accord élargi de 8 milliards de dollars avec le Fonds monétaire international.

Toutefois, Toby Iles, responsable des dettes souveraines au Moyen-Orient et en Afrique pour Fitch Ratings, a déclaré que ces développements étaient "déjà en quelque sorte intégrés dans la notation et ses perspectives stables".

L'agence a abaissé la note de l'Égypte à B- en novembre, avec des perspectives stables.

"La réduction des vulnérabilités extérieures est l'un des éléments que nous avons identifiés dans le cadre d'une action de notation positive. Et je pense que c'est certainement le cas à court terme. La question est de savoir si les vulnérabilités réapparaissent", a déclaré M. Iles.

Fitch réexaminera la notation de l'Égypte en mai, ce qui, selon M. Iles, est probablement trop tôt pour se faire une idée de la trajectoire des finances publiques.

Les notations de crédit sont un facteur important dans la détermination des coûts d'emprunt des pays. Le passage à une perspective positive indiquerait que l'agence de notation pourrait relever la note de l'Égypte à court ou moyen terme.

M. Iles a déclaré que la dévaluation de la livre "aura un impact assez important sur les envois de fonds" - la source la plus importante de devises étrangères de l'Égypte, qui s'élevait en moyenne à 30 milliards de dollars par an entre 2020 et 2022. Cela pourrait aider à compenser les pertes de revenus résultant d'un conflit potentiellement prolongé entre Israël et Gaza, a-t-il ajouté.

Toutefois, M. Iles a ajouté que si le taux de change n'était pas autorisé à fluctuer et si l'inflation restait élevée, les gains récents pourraient rapidement s'éroder comme ils l'avaient fait après la dévaluation de 2016.

"Un signe indiquant que le taux de change flotte serait clairement positif, car cela signifierait que le pays dispose d'un moyen d'absorber les chocs qu'il n'avait pas auparavant", a déclaré M. Iles.

Il a également noté que la trajectoire de la dette égyptienne devenait "assez sévère", le coût des intérêts par rapport aux revenus du gouvernement approchant les 50 % et la dette par rapport au PIB s'approchant des 100 %.

Le ralentissement de l'inflation, qui a dépassé les 35 % en février, pourrait permettre une réduction des taux d'intérêt qui diminuerait le coût de la dette, a déclaré M. Iles.