L'indice, dont les données historiques remontent à 2005, pour les obligations américaines de première qualité a touché un nouveau sommet de deux ans de 0,52 le 21 octobre. Ce niveau n'est qu'à 13 points du niveau de 0,65 touché au plus fort de la crise du COVID-19, lorsque la Fed a annoncé une garantie de liquidité pour les marchés du crédit aux entreprises. Le CMDI pour les obligations à haut rendement, quant à lui, se situe à 0,24 contre 0,60 au plus fort de la crise COVID.
"On parle beaucoup de l'altération de la liquidité sur les marchés de la dette des entreprises, mais lorsque nous examinons l'impact des prix réalisés ou les écarts entre les cours acheteur et vendeur, cela ne semble pas anormal sur une base historique", a déclaré M. Boyarchenko à Reuters.
Le CMDI de la Fed de New York pour l'ensemble du marché des obligations d'entreprises, qui aide à identifier les signes de détresse du marché comme pendant la crise financière mondiale de 2008-2009 et au début de 2020, était toujours en dessous de son 65e percentile historique (sur une échelle de 0 à 100) au 21 octobre, a déclaré Boyarchenko.
Avec une flambée du coût de la nouvelle dette - les rendements des obligations à haut rendement sont passés de 4,35 % le 31 décembre à 9 % le 3 novembre, selon les données d'ICE BofA Global - les nouvelles émissions d'obligations d'entreprise ont ralenti.
"Du point de vue du fonctionnement du marché, ce n'est pas vraiment un signe de détresse", a-t-elle déclaré.
Mme Boyarchenko a également fait remarquer que lors d'une frénésie d'endettement en 2020-21, les entreprises avaient émis des dettes à plus longue échéance, elles pourraient donc se retenir maintenant.
"Nous assistons à une évolution de l'aversion au risque d'un point de vue macroprudentiel vers plus de normalité", a-t-elle déclaré.
