Ménages et sociétés non financières de la zone euro : troisième trimestre 2020

Communiqué statistique

12 janvier 2021

Ménages et sociétés non financières de la zone euro : troisième trimestre 2020

Les placements financiersdes ménages ont augmenté à un rythme annuel plus soutenu, de 3,5 %, au troisième trimestre 2020, après 3,2 % un trimestre plus tôt

Les financementsdes sociétés non financières ont augmenté à un rythme annuel plus soutenu, de 2,1 %, au troisième trimestre 2020, après 1,9 % un trimestre plus tôt

L'excédent brut d'exploitationdes sociétés non financières s'est contracté à un rythme annuel plus faible (− 6,9 %) au troisième trimestre 2020, après − 19,3 % un trimestre plus tôt

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Communiqué statistique / 12 janvier 2021

Ménages et sociétés non financières de la zone euro : troisième trimestre 2020

Graphique 1. Financements, placements financiers et investissements non financiers des ménages

(taux de croissance annuels)

Graphique 2. Excédent brut d'exploitation, investissements non financiers et financements des SNF

(taux de croissance annuels)

Ménages

Le taux de croissance annuel du revenu disponible brutdes ménages est ressorti en hausse à 1,1 % au troisième trimestre 2020 (après − 2,9 % au trimestre précédent). L'excédent brut d'exploitation et le revenu mixte des travailleurs indépendants se sont contractés à un rythme plus faible (− 1,1 %, après − 7,3 %), de

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même que la rémunération des salariés (− 1,6 %, après − 7,7 %). De même, les dépenses de consommation des ménages ont diminué à un rythme annuel plus faible (− 4,1 %, après − 15,4 %).

Le taux d'épargne brutedes ménages s'est établi à 17,6 % au troisième trimestre 2020, après 16,5 % au trimestre précédent. La persistance d'un taux d'épargne élevé ces deux derniers trimestres, calculé à partir des sommes cumulées sur quatre trimestres, s'explique principalement par la forte hausse de l'épargne des ménages au deuxième trimestre 2020.

La contraction annuelle des investissements non financiers brutsdes ménages (qui correspondent essentiellement au logement) s'est ralentie (− 2,2 %) au troisième trimestre 2020 (− 14,8 % au trimestre précédent). Les prêtsaux ménages, principale composante de leurs financements, ont augmenté à un rythme inchangé de 3,0 %.

La croissance annuelle des placements financiersdes ménages a atteint 3,5 % au troisième trimestre 2020, après 3,2 % au trimestre précédent. Parmi leurs composantes, les avoirs en numéraire et dépôts ont augmenté

• un rythme plus soutenu de 7,0 % (après 6,4 %), et les placements en actions et autres participations ont augmenté à un rythme plus élevé de 2,4 % (après 1,9 %). La croissance des placements au titre de l'assurance vie et de l'épargne retraite s'est ralentie à 1,5 % (après 1,9 %). Les désinvestissements sur les titres de créance se sont poursuivis en rythme annuel, mais plus faiblement (- 4,3 %, après - 10,2 %).

Le taux de croissance annuel du patrimoine netdes ménages est resté globalement inchangé à 3,9 % au troisième trimestre 2020. Cela est dû à une hausse de la valeur du patrimoine immobilier(4.8 %, après 4.5 % au trimestre précédent) conjuguée à des achats nets d'actifs financiers et non financiers, qui au total ont été supérieurs à l'augmentation des engagements et des moins-values nettes sur actifs financiers. Le ratio endettement/revenudes ménages a augmenté pour s'inscrire à 95,6 % au troisième trimestre 2020, après 93,5 % au troisième trimestre 2019, les prêts aux ménages augmentant plus rapidement que leur revenu disponible.

Sociétés non financières

La contraction de la valeur ajoutée nettedes SNF s'est ralentie au troisième trimestre 2020 (- 7,3 %, après

• 21,6 % au trimestre précédent). L'excédent brut d'exploitationa reculé de - 6,9 % en rythme annuel, après
• 19,3 % au trimestre précédent. Les revenus nets de la propriété (définis dans ce contexte comme les revenus de la propriété à recevoir moins les intérêts et les loyers à payer) ont diminué. En conséquence, lerevenu brut

1 Le revenu brut d'entreprise est la somme de l'excédent brut d'exploitation et des revenus de la propriété à recevoir moins les intérêts et les loyers à payer.

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Ménages et sociétés non financières de la zone euro : troisième trimestre 2020

La contraction annuelle des investissements non financiers brutsdes SNF s'est ralentie (- 14,2 %, après - 28,8 %) 2. Les financementsdes SNF ont augmenté à un rythme plus soutenu de 2,1 % (après 1,9 %), le financement par émission d'actions augmentant à un rythme plus élevé de 1,4 % (après 1,2 %) et le financement par crédits commerciaux se contractant à un rythme plus faible (- 3,1 %, après - 4,9 %). Le financement par emprunt a augmenté à un rythme globalement inchangé de 3,4 % 3. Les émissions de titres de créance par les SNF ont augmenté à un rythme globalement inchangé de 10,3 % au troisième trimestre 2020.

Le ratio endettement/PIBdes SNF (mesure consolidée) a augmenté pour s'inscrire à 84,3 % au troisième trimestre 2020, après 79,2 % au trimestre correspondant de l'année précédente ; la dette non consolidée(mesure plus large) a atteint 146,7 %, après 139,3 %. L'augmentation de ces ratios s'explique par un accroissement de l'endettement des SNF et un recul du PIB sur cette période.

Les placements financiersdes SNF ont augmenté à un rythme annuel de 3,2 % au troisième trimestre 2020, après 2,8 % au trimestre précédent. Parmi leurs composantes, les avoirs en numéraire et dépôts ont augmenté

• un rythme plus soutenu, de 20,3 % (après 18,3 %), et les prêts accordés ont augmenté à un rythme plus élevé, de 1,3 % (après 0,8 %), tandis que les placements en actions et autres participations ont augmenté à un rythme inchangé (2,2 %).

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statistiques.

1. Les investissements non financiers bruts correspondent à la somme de la formation brute de capital fixe, des variations de stocks et de l'acquisition nette de valeurs et d'actifs non produits (comme les brevets).
2. Le financement par emprunt comprend les prêts accordés par l'ensemble des secteurs de la zone euro (en particulier les IFM, les institutions financières hors IFM et les prêts consentis par d'autres sociétés non financières) et par les créanciers qui ne sont pas résidents de la zone euro.

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