Les projecteurs braqués sur le yen japonais et les spéculations sur une éventuelle intervention de Tokyo pour empêcher une nouvelle dépréciation s'intensifieront probablement mardi, les opérateurs étant prêts à pousser la devise à son plus bas niveau depuis 33 ans. La visite du président chinois Xi Jinping à San Francisco mardi pour le sommet des dirigeants de la Coopération économique Asie-Pacifique - où il rencontrera le président américain Joe Biden le lendemain - fera la une des journaux, mais ne fera probablement pas beaucoup bouger les marchés.
Avant ces entretiens en tête-à-tête, et en l'absence de données économiques ou d'événements politiques majeurs en Asie, c'est sur les devises que le potentiel de fluctuation du marché pourrait être le plus important mardi.
Le yen a atteint lundi son niveau le plus bas depuis plus d'un an, près du niveau psychologique clé de 152,00 pour un dollar, mais il s'est fortement redressé dans le cadre d'une vague d'échanges d'options. Les acteurs du marché affirment que les autorités japonaises ne sont pas apparues sur le marché - pas encore, en tout cas - et le ministre japonais des finances, Shunichi Suzuki, a réaffirmé que le gouvernement continuerait à surveiller le marché des changes et à réagir de manière appropriée.
Les cambistes pourraient être tentés de tester à nouveau la détermination de Tokyo mardi. Les pressions politiques auxquelles sont confrontées les autorités japonaises sont intenses et les risques potentiels pour les marchés financiers en cas d'erreur de la part des décideurs politiques sont de plus en plus importants. Après avoir lutté contre la déflation pendant des décennies, la Banque du Japon s'éloigne d'une politique ultra-libre. Il s'agit toutefois d'une voie délicate et compliquée à emprunter.
Les rendements obligataires n'ont jamais été aussi élevés depuis dix ans et continuent d'augmenter, le yen n'a jamais été aussi faible depuis des décennies, les actions sont proches de leur niveau le plus élevé depuis plus de trente ans et, selon Goldman Sachs, les conditions financières n'ont jamais été aussi souples depuis plus de trente ans.
Comme l'a indiqué lundi George Saravelos, de la Deutsche Bank, la normalisation de la politique et le dénouement du plus grand carry trade du monde - qu'il évalue à 20 000 milliards de dollars - ne seront ni faciles ni indolores.
Plus généralement, les investisseurs en Asie abordent la séance de mardi sur une base raisonnablement solide après les gains de lundi, mais avec peu d'élan pour les accroître. Les indices MSCI des marchés émergents et de l'Asie hors Japon ont tous deux mis fin à une série de quatre jours de pertes lundi, en augmentant respectivement de 0,5 % et de 0,6 %, mais les échanges à Wall Street ont été peu animés. Il en a été de même pour les bons du Trésor américain, bien que ce soit peut-être une bonne chose étant donné que Moody's a revu à la baisse les perspectives de la note de crédit des États-Unis vendredi.
En ce qui concerne les entreprises, les principaux résultats publiés mardi concernent les géants financiers japonais Mitsubishi UFJ et Sumitomo Mitsui Financial Group, tandis que les chiffres devraient montrer que le taux d'inflation annuel des prix de gros en Inde, qui est négatif depuis avril, était de -0,2 % en octobre.
Voici les principaux développements qui pourraient orienter les marchés mardi :
- Inflation des prix de gros en Inde (octobre)
- Le président chinois Xi Jinping en visite aux États-Unis.
- Jefferson, Barr, Mester et Goolsbee prennent la parole.
