Le secteur de la consommation de base du S&P 500, ainsi que d'autres substituts obligataires, notamment l'immobilier et les services publics, ont surperformé le marché élargi en 2022 dans un contexte de craintes de récession, les investisseurs cherchant à s'abriter dans des sociétés versant des dividendes.

Dans un renversement de tendance, le secteur des biens de consommation de base a perdu 3,4 % en 2023, le plus important parmi les principaux secteurs du S&P, alors que le S&P 500 a grimpé de 1,5 % en raison de l'atténuation des paris sur un grave ralentissement économique.

"Fondamentalement, les investisseurs commencent à reconnaître la valorisation des produits de base dans leur ensemble, qui se négocient avec une prime de 25 % par rapport aux moyennes historiques", a déclaré David Wagner, gestionnaire de portefeuille chez Aptus Capital Advisors LLC.

"Vous couplez cela avec le fait qu'il existe maintenant d'autres alternatives de rendement par rapport au secteur riche en rendement des produits de base."

La hausse des taux d'intérêt a attiré les investisseurs vers les rendements robustes des obligations d'État américaines pour la première fois en près de dix ans.

Le rendement du Trésor américain à 10 ans est de 3,4 %, tandis que le secteur des biens de consommation de base propose un rendement en dividendes de 2,7 %, selon les données de Refinitiv.

Les sociétés de produits de consommation, qui ont vu la demande d'épicerie et de produits de nettoyage monter en flèche au plus fort de la pandémie, sont maintenant aux prises avec un triple problème de faibles volumes de ventes, de coûts d'intrants élevés et d'un dollar plus fort, comme en témoignent les résultats de Procter & Gamble Co jeudi.

Le leader des sociétés de produits de consommation a mis en garde contre les pressions sur les bénéfices dues aux prix élevés des matières premières, ainsi qu'à la réduction des dépenses des consommateurs sensibles à l'inflation.

Les données économiques américaines ont montré que les ventes au détail et les prix à la production ont diminué plus que prévu en décembre.

Les rapports trimestriels de Coca-Cola Co, PepsiCo Inc, Colgate Palmolive Co, Kimberly-Clark Corp, Kellogg Co et Hershey Co dans les semaines à venir apporteront plus de lumière sur la santé du secteur et donneront le ton de ses performances au cours de l'année.

Les investisseurs ont également investi dans les valeurs technologiques et de croissance sensibles aux taux, qui ont été malmenées en 2022.

L'indice des services de communication qui abrite Meta Platforms et Alphabet Inc, et les biens de consommation discrétionnaire qui comprennent Amazon.com sont en tête des gains en 2023.

"Les petites et grandes entreprises technologiques, qui ont été anéanties en 2022, pourraient certainement être un point positif en 2023, car elles ont été largement survendues", a déclaré Jake Dollarhide, directeur général de Longbow Asset Management à Tulsa, Oklahoma.