"Nous pouvons prendre notre temps pour bien faire les choses", a déclaré vendredi Mary Daly, présidente de la Fed de San Francisco, lors d'une conférence sur les banques centrales à Francfort, en Allemagne, en faisant référence à la lutte de la banque centrale américaine pour réduire l'inflation élevée.
La Fed n'est pas certaine d'en avoir fait assez pour ramener l'inflation sur la voie de son objectif de 2 %, a-t-elle déclaré, mais le plein effet des augmentations rapides des taux d'intérêt qu'elle a opérées jusqu'à présent pourrait ne pas se faire sentir avant longtemps. Cette incertitude appelle à la "patience" et à des ajustements "mesurés" de la politique monétaire.
Dans le même temps, Mme Daly a indiqué qu'elle souhaitait communiquer sa "détermination", un mot que les banquiers centraux utilisent généralement pour montrer qu'ils n'excluent pas une hausse des taux si nécessaire, ou pour suggérer que des baisses de taux pourraient intervenir prochainement.
S'exprimant sur CNBC, la présidente de la Fed de Boston, Susan Collins, a également déclaré que la banque centrale américaine devait être "patiente et résolue, et je n'écarterais pas la possibilité d'un raffermissement supplémentaire".
L'année dernière, la Fed a relevé de manière agressive les coûts d'emprunt à court terme et, en juillet, elle a procédé à ce que de nombreux analystes considèrent aujourd'hui comme la dernière hausse de taux dans sa lutte actuelle contre l'inflation.
L'inflation, selon la mesure préférée de la Fed, était de 3,4 % en septembre, en baisse par rapport au pic de 7,1 % atteint l'été dernier, mais supérieure à l'objectif de la banque centrale.
Alors que les marchés du travail se rééquilibrent mais que l'inflation reste trop élevée, M. Collins a déclaré que "le point essentiel est que nous devons vraiment maintenir le cap".
Après la décision de la Fed en septembre de maintenir le taux directeur dans la fourchette actuelle de 5,25 % à 5,50 %, un certain nombre de banquiers centraux américains ont cité la hausse des rendements obligataires à long terme comme l'une des raisons pour lesquelles la Fed n'aurait peut-être pas besoin de procéder à un nouveau resserrement de sa politique.
Le procès-verbal de la réunion de la Fed du 31 octobre au 1er novembre doit être publié mardi et devrait mettre en lumière l'impact de la hausse des rendements obligataires sur la décision de la Fed de ne pas intervenir lors de cette réunion.
BAISSE DES RENDEMENTS
Depuis lors, le rendement du bon du Trésor à 10 ans a baissé d'environ un demi-point de pourcentage par rapport à son niveau record de la mi-octobre (près de 5 %), ce qui pourrait gêner les responsables de la politique monétaire.
Mais, comme l'ont écrit les analystes de la Deutsche Bank vendredi, "alors que le récent assouplissement pourrait produire une Fed plus hawkish en théorie, la Fed peut se permettre d'être moins préoccupée par cet assouplissement étant donné les données récentes montrant des progrès sur le marché du travail et l'inflation".
Mme Collins n'a pas commenté directement le récent recul des rendements, mais elle a noté qu'elle "voyait des signes du type de restriction qui est compatible avec le ralentissement ordonné que nous recherchons pour réaligner la demande sur l'offre et poursuivre la modération de l'inflation dont nous avons besoin".
Austan Goolsbee, président de la Fed de Chicago, a reconnu vendredi la baisse du rendement des bons du Trésor à 10 ans, mais il a déclaré qu'il pensait que l'inflation était sur la bonne voie pour atteindre l'objectif de la Fed, tant que les pressions sur les prix de l'immobilier se relâcheront, ce à quoi il s'attend.
Il s'est dit de plus en plus confiant dans la capacité de la Fed à atteindre son objectif d'inflation sans que le chômage n'augmente comme cela a été le cas lors des précédentes luttes contre l'inflation menées par la banque centrale américaine.
En octobre, le taux de chômage était de 3,9 %, soit seulement quelques dixièmes de points de pourcentage de plus que lorsque la Fed a commencé à relever ses taux en mars 2022.
Jeudi, la présidente de la Fed de Cleveland, Loretta Mester, l'une des responsables politiques les plus sévères de la banque centrale, a déclaré qu'elle n'avait pas encore évalué si elle continuerait à envisager une nouvelle hausse des taux d'intérêt. De nouvelles projections économiques et de taux d'intérêt devraient être publiées lors de la réunion des 12 et 13 décembre. (Rapporté par Ann Saphir, Michael S. Derby, Pete Schroeder, Dan Burns et Balazs Koranyi ; édité par Paul Simao)
