Les coûts d'emprunt américains et européens avaient fortement chuté alors que la visite de la présidente de la Chambre des représentants, Nancy Pelosi, à Taïwan, la plus haute visite américaine dans ce pays depuis 25 ans, avait alimenté les craintes concernant les relations entre les États-Unis et la Chine.
Cela avait stimulé les valeurs refuges, mais mercredi, la pression à la hausse sur les rendements a repris. La plupart des rendements obligataires à 10 ans des pays les mieux notés ont augmenté de 8 à 10 points de base (pb).
Le rendement du Bund allemand à 10 ans a augmenté de 10 pb à 0,88 % - sa plus forte hausse quotidienne depuis le 7 juillet - bien au-dessus des plus bas niveaux de quatre mois atteints mardi, à environ 0,68 %. Les rendements à deux ans ont bondi de 11 points de base à 0,39 %.
"Ce que nous voyons après chaque réunion de la Fed, c'est une forte reprise et les commentaires d'hier des membres de la Fed selon lesquels ils ne sont pas proches de leur objectif d'inflation ont ajouté à la pression haussière renouvelée sur les rendements", a déclaré Pooja Kumra, stratège principal des taux européens chez TD Securities.
Les responsables de la Fed ont signalé qu'ils restaient déterminés à faire remonter les taux américains à un niveau susceptible de freiner l'inflation. La présidente de la Fed de San Francisco, Mary Daly, s'est dite "perplexe" face aux prix du marché obligataire qui reflètent les attentes selon lesquelles la Fed devrait passer à des réductions de taux au cours du premier semestre de 2023.
John Flahive, responsable des investissements à revenu fixe chez BNY Mellon Wealth Management, a déclaré qu'il s'attendait à une nouvelle hausse des taux de 75 points de base lors de la réunion de septembre de la Fed. La Fed a augmenté les taux de 75 pb lors de ses réunions de juin et juillet.
"Je ne vois pas l'inflation rouler si vite que la Fed sera confiante pour ralentir".
Gregory Peters, co-chef des investissements chez PGIM Fixed Income, a ajouté que les marchés ne devraient pas être trop hâtifs en évaluant un pic d'inflation et un atterrissage en douceur de l'économie.
"Bien que l'inflation soit mécaniquement destinée à baisser, je ne pense pas qu'elle s'approchera du niveau prévu par le marché à terme, ni des niveaux cibles de 2 % des banques centrales", a déclaré M. Peters.
Les dernières données de la Banque centrale européenne montrant la répartition des achats dans le cadre du plan de relance d'urgence PEPP pour juin et juillet, la première série de données depuis que la BCE a mis en œuvre la flexibilité des réinvestissements PEPP, ont également retenu l'attention.
Cela suggère que la BCE utilise les réinvestissements des obligations arrivant à échéance dans le cadre du PEPP de manière flexible, un signe positif pour les obligations périphériques.
Commerzbank a déclaré que les données ont montré une réduction des avoirs PEPP du secteur public de près de 18 milliards d'euros (18,33 milliards de dollars) en Allemagne et aux Pays-Bas en juin/juillet, la plus grande baisse jamais enregistrée, qui a été compensée par des achats nets dans la périphérie.
Les obligations d'État italiennes ont surperformé leurs homologues, l'écart très surveillé entre les rendements italiens et allemands à 10 ans s'étant resserré à 216 points de base.
Le rendement à 10 ans de l'Italie a augmenté de 2 points de base à 3,047 %. (Reportage de Dhara Ranasinghe ; Montage d'Angus MacSwan)
