Les indices rapides des directeurs d'achat (PMI) ont montré que l'activité dans le secteur dominant des services de la zone euro a diminué pour la première fois cette année et s'est approchée du point de stagnation aux États-Unis.
Les marchés monétaires évaluent maintenant à environ 40 % la probabilité d'une hausse des taux d'intérêt de la Banque centrale européenne en septembre, contre environ 60 % avant la publication des indices des directeurs d'achat, et à environ 3,9 % le taux d'intérêt final d'ici la fin de l'année.
Le rendement à 10 ans de l'Allemagne a baissé de 5 points de base (pb) à 2,47% après avoir atteint un nouveau plus bas de deux semaines à 2,448%.
Le rendement à 2 ans, sensible à la politique monétaire, a atteint 2,92%, son plus bas niveau depuis le 7 juin.
Les analystes ont des avis partagés sur les prochaines actions de la BCE, certains voyant le taux de facilité de dépôt atteindre un maximum de 4 % ou plus.
L'économiste financier de BNY Mellon, Sebastian Vismara, a déclaré que l'augmentation du taux de dépôt de la banque centrale à 4,25 % "reste une possibilité étant donné l'attention renouvelée de la Banque centrale européenne sur les coûts unitaires de la main-d'œuvre".
Un sondage Reuters réalisé avant la publication des données PMI a montré qu'une courte majorité d'analystes s'attendait à ce que la BCE fasse une pause en septembre, alors qu'une nouvelle hausse des taux d'ici la fin de l'année était toujours d'actualité en raison de l'inflation galopante.
J.P. Morgan a déclaré mercredi, après la publication des données PMI, qu'elle prévoyait que la banque centrale relève ses taux en octobre plutôt qu'en septembre.
La Deutsche Bank a rappelé qu'une pause de la BCE en septembre ne signifiait pas que les taux avaient atteint leur maximum.
Les analystes ont également souligné que les contrats à terme de taux à court terme en euros (ESTR) de la BCE, un indicateur clé des attentes du marché en matière de taux directeurs, n'ont baissé que de 5 points de base après les PMI, alors que le discours du président de la Réserve fédérale Jerome Powell lors de la réunion des banquiers centraux de Jackson Hole sera le prochain catalyseur directionnel du marché des titres à revenu fixe.
Powell s'exprimera sur les perspectives économiques à 1405 GMT vendredi ; la présidente de la BCE Christine Lagarde s'exprimera le même jour à 1900 GMT.
"Le sentiment général semble être qu'il (Powell) s'en tiendra au scénario récent de la Fed, si tant est qu'il y ait un risque légèrement hawkish de plus de recul contre la tarification des baisses de taux", ont déclaré les analystes d'ING dans une note aux clients.
La courbe de rendement allemande a accentué son inversion avec l'écart entre les rendements à 2 ans et à 10 ans à -46,9, son niveau le plus bas depuis le 11 août.
Une courbe inversée est généralement un indicateur fiable d'une récession future et signifie que les marchés évaluent les événements qui déclencheraient des baisses de taux de la banque centrale.
La faiblesse des données confirme les prévisions selon lesquelles l'économie et l'inflation continueront à ralentir et la BCE devra réduire ses taux.
Le rendement à 10 ans de l'Italie, la référence de la périphérie de la zone euro, a atteint 4,094 %, son niveau le plus bas depuis le 1er août. (Reportage de Stefano Rebaudo ; Rédaction de Toby Chopra)
